Una historia de éxito: esta pequeña acción del Reino Unido aumentó un 126%… pero ¿puede ir más allá?

Grupo Keller (LSE: KLR) se disparó 18% en 12 meses y 126% en dos años. Tales historias de éxito no son comunes, en pequeñas acciones del Reino Unido, especialmente desde la pandemia. Pero si bien este es un stock de pequeña capitalización, es un gran jugador en su campo.

Camino correcto

Como el contratista de expertos geotécnicos más grandes del mundo, Keller tiene una posición única en la cadena de valor de construcción, lista para principales proyectos de infraestructura, industriales y comerciales. Este posicionamiento le permite lograr un crecimiento y resiliencia consistentes, incluso cuando muchos pequeños conductores británicos luchan por mantenerse motivados.

Los ingresos han aumentado significativamente en los últimos años, por ejemplo, después de que las ganancias legales fiscales se dispararon en un 59% en 2024. Otro punto destacado de los resultados de 2024 fue que el flujo de efectivo libre casi se duplicó a £ 192.6 millones, con el margen operativo base aumentando 100 puntos basales a 7.1%.

Balance general fuerte

Esta intensidad operativa se refleja en el balance general de Keller. La deuda neta cayó de £ 237.3 millones en 2023 a £ 29.5 millones en 2024, con una deuda neta con apalancamiento EBITDA de 0.1 veces. Mirando hacia el futuro, se espera que la deuda neta se convierta en efectivo neto para 2027. El pronóstico muestra una posición neta en efectivo en 2027 a £ 62.5 millones, pero creo que eso es demasiado conservador. De cualquier manera, creo que un balance sólido reduce aún más el riesgo de casos de inversión.

Sobre esta base, los indicadores de valoración indican que el precio de Keller sigue siendo bueno. La relación precio a plazo (P/E) en 2025 es de 8.3 veces, hasta 7.9 veces en 2026 y 7.6 veces en 2027. Esto es mucho más bajo que el promedio del mercado para empresas con registros y perspectivas de Keller.

El EV a EBITDA también es moderado, 3.6 veces para 2025 y 3 veces para 2027. Este múltiple refleja el crecimiento de las ganancias y la desapalancamiento.

Al mismo tiempo, el crecimiento de dividendos es bueno. Se espera que el dividendo por acción aumente de 49.7p en 2024 a 58.5p en 2027. Los rendimientos aumentaron de 3.4% en 2025 a 3.7% en 2027, mientras que la cobertura se mantuvo fuerte. Durante todo el período, la relación de gastos oscila entre el 27% y el 28%. Esto indica sostenibilidad.

Final

La creación de valor a largo plazo de Keller es la base de los impulsores del crecimiento estructural. La demanda global de renovación de infraestructura, urbanización y edificios ricos en clima respalda tuberías saludables. La exposición de la compañía a sectores como la electricidad y la industria (27% de los ingresos) y la infraestructura (33%) la colocaron bien para las tendencias seculares. Esto incluye un aumento en la construcción del centro de datos e infraestructura energética asociada.

Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de los riesgos. El informe anual 2024 destaca la incertidumbre macroeconómica, incluidos los impactos potenciales de la política fiscal de EE. UU., Como aranceles y facturas de gastos en la era de Trump. Una desaceleración económica más amplia, las presiones inflacionarias y las tensiones geopolíticas también podrían afectar las tuberías de proyectos y los márgenes de ganancias.

Aún así, me gusta la propuesta de valor del grupo Keller. Incluso operando en los sectores cíclicos habituales, su balance es fuerte y su valoración es la misma. Esta es la acción a las que quiero prestar mucha atención, y sugiero que otros inversores hagan lo mismo. Creo que hay alguna evidencia que puede aumentar lentamente en los próximos años.