Una caída del 49%, ¿es este nombre un valor de valor profundo que se ve?
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Recientemente, he estado un poco confundido sobre mis acciones B&M Valor europeo Precio minorista (LSE: BME). Por un lado, después de una caída del 49% en el año, la compañía se está volviendo cada vez más como acciones de valor profundo. El rendimiento de dividendos del 6.3% es definitivamente delicioso.
Pero también vi algunas razones para la atención que me hizo preguntarme si B&M podría terminar siendo una trampa de valor.
Actualmente, eso es lo que me impide comprar más acciones de B&M, aunque en muchas métricas de valoración, el precio de las acciones parece barato en el momento. Por ejemplo, la relación precio / ganancias es inferior a 8.
El comercio minorista de descuento es un negocio difícil
La gente a menudo habla sobre el declive de las calles. Podría ayudar pensar en una tienda que alguna vez fue visible, pero que ya no existía.
Por supuesto que hay muchos. A pesar de la superficie de la marca, Discounty Wilko colapsó en 2023. Poundland cerrará docenas de tiendas después de que la compañía misma vendiera recientemente una libra.
Más lejos, B&M solía ofrecer mucho de lo que B&M vende en Woolworths, otro minorista del Reino Unido que entró en administración.
Las matemáticas son simples. El comercio minorista de descuento es sobre “Pila alta, véndalos a bajo precio“En otras palabras, este es un modelo de baja capacidad de baja capacidad.
Tome B&M como ejemplo. El año pasado, sus ingresos fueron de £ 5.6 mil millones y su ganancia neta fue de £ 319 millones. Esto significa que su margen de beneficio neto es inferior al 6%. En realidad, esto es bastante bueno para la industria: el mismo número Tesco Fue solo el 2,3% el año pasado. Pero los márgenes de los dígitos intermedios significan que la compañía tiene espacio limitado para el error.
Si juzga erróneamente ciertos productos que pueden caer en ganancias para ciertos productos. Al mismo tiempo, los costos adicionales, como los salarios de los empleados y las contribuciones del seguro nacional, son más difíciles de absorber que participar en márgenes de ganancia más delgados con márgenes de ganancia más pequeños.
Perturbador de perspectivas a mediano plazo
En el primer trimestre de este año, los ingresos de B&M aumentaron un 4,4% interanual. Creo que es una actuación sólida y espero que sus precios interesantes puedan ayudar a atraer a más compradores en dificultades financieras.
Pero las cifras publicadas la semana pasada no impresionaron a la ciudad. El precio de las acciones cayó a su mínimo histórico. Esto me sorprendió, era una posible oportunidad de compra, pero ahora decidí no agregar ningún inventario de valor a mis tenencias actuales.
¿Por qué? Un problema es la débil demanda de productos de consumo que mueven cadenas rápidas. Continúa trabajando duro para hacer que su contribución sea correcta, pero la preocupación aquí es que este puede ser el extremo delgado del borde. Si los compradores de B&M ahora reducen las bebidas carbonatadas y las bolsas de té, que podría ser una señal de endurecer las cuerdas del bolso que dañará más ampliamente las ventas en los próximos meses.
Un nuevo jefe de la cadena ha reducido su trabajo. Con una marca fuerte, una gran base de clientes y una extensa red de tiendas, creo que B&M todavía tiene un gran negocio. Con el tiempo, el precio actual de sus acciones puede ser un robo.
Sin embargo, en el entorno económico incierto actual, no volveré a comprar acciones de B&M sin más cifras de rendimiento de ventas más tranquilizadoras.
