¿Las acciones de Shell han sido infravaloradas después de anunciar otra gran recompra?

A pesar de proporcionar siempre resultados estables después del trimestre y generar miles de millones de dólares en rendimientos a los accionistas caparazón (LSE: Shel) Las existencias han sido muy planas en los últimos años. Dado que la compañía no parece demasiado ansiosa por alejar su lista principal de Londres, me he estado preguntando qué se necesita para cerrar la brecha de valoración con mis homólogos de EE. UU.

Resultados de H1

Hoy, el 31 de julio, Petroleum Major publicó sus resultados de seis años. El mensaje general que recibí es que la optimización de las ganancias de los accionistas sigue siendo una prioridad a pesar de los bajos precios del petróleo y el gas.

La disminución del último trimestre fue enorme. Tanto los ingresos como los ingresos ajustados cayeron en una cuarta parte. La deuda neta también alcanzó los $ 43 mil millones. El flujo de efectivo sigue siendo muy fuerte en $ 6.5 mil millones. Esto supera con creces la devolución de $ 5.7 mil millones de $ 5.7 mil millones a través de dividendos y recompras. Pero cuando las personas aumentan sus pasivos de arrendamiento e intereses sobre su deuda, esto ilustra un aumento en la deuda neta.

Anunció un dividendo de $ 0.358, un aumento del 4% en el mismo período del año pasado, un 25% más alto que hace unos años. Esto es equivalente a un rendimiento de dividendos de 3.9%. Pero esta es la recompra de acciones que continúa impulsando los rendimientos a la mayoría de los accionistas.

Readquirir

La gerencia sigue siendo firmemente convencida de que su participación está infravalorada. Esto explica su estrategia de priorizar los repositorios. En los últimos tres años, ha recuperado una quinta parte de toda su acción.

existir BPlas estrategias de recompra siempre han sido el factor principal en el deterioro de la salud del balance. No creo que la situación del caparazón sea la misma.

Sigo creyendo que el flujo de efectivo futuro seguirá siendo fuerte. La enorme cartera de gas natural líquido de la compañía debería seguir siendo los ganadores durante la próxima década. El gas natural es un producto clave de transición de energía, y espero que crezca el crecimiento.

Si el precio de las acciones permanece estable y se basa en los flujos de efectivo futuros proyectados, la gerencia estima que es posible recomprar el 40% de sus acciones para 2030. Pero, como he estado en los últimos 20 años, el volumen de acciones sigue siendo bastante plano. Dichas acciones representan un gran cambio en la asignación de capital.

riesgo

Además de la caída en los precios del petróleo y el gas, una de mis principales preocupaciones con las acciones es que a pesar de hacer todo en la superficie, la cantidad de colocación en el mercado sigue siendo decepcionante.

Ahora, hay muchas formas de explicar este problema. Las acciones pueden estar infravaloradas, y tal vez al mercado no le guste o crea lo que está haciendo. Honestamente, realmente no me importa.

En un arco largo, el único factor que impulsa la reevaluación de las acciones es mejorar los fundamentos. Como compañía de energía integrada, Shell disfruta de la oportunidad de aumentar los precios del petróleo y el gas. Sin embargo, sus operaciones aguas abajo respaldan las ganancias incluso durante períodos de precios sostenidos más bajos.

No voy a prestarle atención en los próximos años, sino en los próximos 15 años. Los inversores de pacientes no buscarán azúcar a partir de las ejecuciones a corto plazo en los precios de las acciones. Mientras las acciones estén subvaloradas, continuaré invirtiendo a través del costo promedio del dólar.