El último episodio del samurai financiero Podcast, me senté con el cofundador y CEO Ben Miller Recaudación de fondos, Obtenga una mirada en profundidad a la IA, el capital de riesgo y las necesidades reales de ingresar a las mejores ofertas de empresas privadas.
Ben visitó varias compañías de cartera en San Francisco este verano e intentó hacer nuevas inversiones. También almorzamos en Cole Valley.
Como alguien que invierte más de $ 350,000 Eventos de recaudación de fondos En tres cuentas, me alegró hablar con Ben sobre lo que vio en AI y espacios corporativos privados. Desde que la recaudación de fondos ha sido durante mucho tiempo un patrocinador de samurai financiero, tuve la suerte de tener un tiempo individual regular con él. Cuando invierte mucho capital, siempre es prudente llevar a cabo la debida diligencia directamente con la persona a cargo.
Creo firmemente que la IA será la próxima tendencia de crecimiento de la inversión importante en la próxima década. Como no me uniré a una startup de IA de rápido crecimiento, quiero tener un acceso cómodo al espacio. Mis inversiones privadas de IA van desde la semilla de la serie hasta la etapa tardía (serie E y más allá) y también soy dueño de todas las magníficas 7 compañías solas.
Estado de la IA: múltiples ganadores aceleran
Comenzamos con la trayectoria de crecimiento de la IA. Los jugadores más grandes (como el antropomorfismo) no solo se están expandiendo, sino que aceleran su crecimiento de ingresos.
Se me ocurrió la idea de que AI eventualmente podría ser comercializada. Esto no está de acuerdo, creyendo que los líderes continúan diferenciando, mejorando aún más los mejores productos, talentos más fuertes y fosas más profundas.
Parece que con todo el gran gasto de AI Capex, el mercado es suficiente.
El poder de la concentración de capital de riesgo y grandes apuestas
Discutimos cuánta salud se necesita en un fondo de riesgo. Las regulaciones indican que el 50% del fondo debe distribuirse en al menos dos compañías, pero dentro de este marco, el fondo aún puede hacer apuestas muy concentradas.
Actualmente, aproximadamente la mitad Fondo de innovación de recaudación de fondos Invierta en solo tres compañías: OpenAi, Anthrope y Databricks. Este enfoque es de mayor riesgo, pero la recompensa puede ser enorme cuando elige el caballo correcto en un campo transformador como la IA.
Como dijo el gran inversor de fondos de cobertura Stanley Drukenmiller: “Si observa a todos los grandes inversores que son tan diferentes como Warren Buffett, Carl Icahn, Ken Lagoon, ellos, ellos, ellos, muy, muy, muy, muy concentrados.
Hablamos sobre la evolución del programa para realizar trabajos por fondos de innovación, los períodos de tenencia de estas empresas y estrategias para encontrar el próximo ganador. El Fondo de Innovación también posee Canva, Vanta, DBT Labs, Ramp, AnyScale, Inspectify y más.
Repensar la valoración: indicadores para el ajuste del crecimiento
El siguiente es la valoración. Este artículo presenta ¿Qué tan pesado es el ingreso del ajuste del crecimiento? Mejores lentes para evaluar empresas de rápido crecimiento, similar a la tasa de crecimiento de precios/ganancias (PEG) para acciones públicas.
Si todavía estamos en las primeras etapas de la IA, tiene más sentido prestar atención a la compañía en función del crecimiento y la escala de los ingresos de la compañía en lugar de los múltiplos tradicionales.
Según la discusión de Ben con los banqueros de inversión de Goldman SACS, parece que los inversores pueden haber subestimado la tasa de crecimiento real de la IA, y recomiendan modelar una tasa de crecimiento del 30%.
También hablamos sobre el efecto de Baumor: cómo el aumento de los costos laborales en el sector de baja productividad aceleró la adopción de tecnología. En otras palabras, cuando los salarios aumentan más rápido que la productividad, las empresas tienen más motivación para adoptar la IA para cerrar la brecha.
Lucha por las mejores ofertas de crecimiento privado
A partir de ahí, ingresamos a uno de los desafíos más difíciles en la inversión: visitar. Creo que sería inútil tratar de garantizar asignaciones significativas de IPO en ofertas calientes. Prefiero invertir en empresas prometedoras antes de abrir.
Tomando FIGMA OPO como ejemplo, Ben ilustra la dificultad de obtener grandes asignaciones, incluso para inversores bien conectados. Figma es un nombre de recaudación de fondos que, a pesar de ser un cliente, no ha invertido.
No es accidente que la capacidad del Fondo de Innovación para invertir en los seis principales de las 50 principales compañías disruptoras de CNBC. Es un proceso de revertir deliberadamente el proceso para identificar a los ganadores lo antes posible y luego encontrar una salida.
Propuestas de valor importantes para recaudar fondos a empresas privadas
Una ventaja competitiva única en la recaudación de fondos es su capacidad para movilizar a más de un millón de usuarios para difundir la conciencia de los productos de la compañía de cartera. Además de la visibilidad, la recaudación de fondos también puede impulsar activamente el crecimiento, por ejemplo, la revolución de la promoción (RAMP), una compañía de tarjetas corporativas de $ 22 mil millones. Esto crea un poderoso ciclo de adopción, crecimiento y valoración, que va mucho más allá de simplemente escribir un cheque o hacer una introducción.
Por supuesto, todavía es importante tener a los principales capitalistas de riesgo en la mesa de la tapa. Sus conexiones y experiencia son valiosas. Pero especialmente me gusta que esta recaudación de fondos es una empresa privada, a menudo utilizando productos en los que invierte (rampas, inspección, antrópico, laboratorios DBT, etc.). Esta participación práctica puede conducir a una diligencia debida más profunda que los VC tradicionales. Y, cuando la recaudación de fondos también puede ayudar a impulsar el negocio de estas compañías de cartera, es un gran valor que se suma a lo que cualquier CEO de compañía privada quiere.
Por estas razones, soy optimista sobre la capacidad de la recaudación de fondos para continuar apoyando a algunas de las empresas más prometedoras en los próximos años.
Carrera de IA global: China y Estados Unidos
Controlamos discutiendo las diferencias en las actitudes globales hacia la IA. China está avanzando positiva y optimista, mientras que Estados Unidos a menudo adopta un enfoque más cauteloso y pesado.
Para mí, esto solo intensificará la necesidad de mantener la exposición. No quiero mirar hacia atrás en los 20 años y me pregunto por qué he estado sentado al margen en la transformación tecnológica más grande de mi vida.
Si desea escuchar la conversación completa, incluida una comprensión más profunda de las métricas de valoración, las estrategias de fondos de riesgos y la realidad real de competir por los acuerdos de élite, puede escuchar la trama a continuación.
También puedes suscribirte al mío manzana o Spotify Canal de podcast. Si eres un capitalista de riesgo, me encantaría saber de ti. ¿Qué has visto y cuál es tu inversión favorita?
Invierte en empresas de crecimiento privado
La compañía es privada más larga, lo que significa más ganancias de los primeros inversores privados en lugar de públicos. Como resultado, es lógico asignar la mayor parte del capital de inversión a las empresas privadas. Si no quieres pelear en la OPI “The Hunger Games”, considere Eventos de recaudación de fondos.
Alrededor del 80% de la cartera de recaudación de fondos está en IA, que es una región sobre la que soy muy optimista. Durante 20 años, no quería que mis hijos preguntaran por qué todavía ignoro la IA.
La inversión mínima es de solo $ 10, mientras que la mayoría del capital de riesgo tradicional (si puede ingresar) es superior a $ 100,000. También puede ver el costo del fondo con precisión antes de invertir y no necesita ser un inversor aprobado.
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Por su libertad financiera,
Sam
