Desde las acciones, a pesar de sus altos ingresos, ¿es un consejo para comprar acciones de crecimiento de nivel superior?
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Finalmente decidí no comprar Airbnb (NASDAQ: ABNB) compartido hace un año cuando negociaron en un múltiplo de 17 P/E. Sin embargo, con una relación de 30 precio a ganancias de 30 … Estaba interesado.
Parece que esto no tiene sentido, pero por favor tengan paciencia conmigo. Aunque el precio de las acciones ha aumentado un 5% en los últimos 12 meses, creo que las acciones de hoy son en realidad mucho mejores que hace un año.
¿Qué pasó?
Hace un año, las ganancias por acción de Airbnb aumentaron con ingresos fiscales únicos en el tercer trimestre de 2023. Como resultado, son mucho más altos de lo que los impuestos habituales.
Ajustado por efectivo excesivo y compensación basada en acciones, que cotizó en alrededor de 24 flujos de efectivo gratuitos. En otras palabras, es más costoso que su relación prevista.
Avance rápido hasta hoy y creo que las cosas son diferentes. Los precios han aumentado en aproximadamente un 5%, pero el negocio básico ha estado creciendo.
Como resultado, los múltiplos permanecen en gran medida sin cambios de su posición hace un año. Como las tasas de interés caerán, creo que vale la pena echarle un vistazo a las acciones.
Ganancias del segundo trimestre
El precio de las acciones de Airbnb cayó un 10% esta semana después de la actualización del segundo trimestre de la compañía. Un aumento del 11% en las reservas significa que las ventas son 13% más altas que el año anterior y las ganancias por acción aumentan un 16%.
En mi opinión, estos números son muy alentadores. El crecimiento de los ingresos de la compañía no ha sido emocionante en los últimos cuatro trimestres, pero el crecimiento del 13% mostró aceleración.
Sin embargo, la acción cayó porque Airbnb anunció una inversión de $ 200 millones en su nuevo plan. Esto incluye la división mejorada de experiencia, que se pesará en el tercer trimestre.
La compañía lo ve como una inversión, pero el mercado de valores lo está mirando de manera diferente. Y es fácil ver por qué los inversores pueden ser escépticos en este momento.
experiencia
Airbnb ha intentado un departamento de experiencia antes, y eso no ha tenido mucho éxito. Los productos en la plataforma generalmente tienen calidad desequilibrada, cantidad limitada y mala publicidad.
Por lo tanto, es completamente comprensible que los inversores puedan estar alertas a los intentos de la compañía de hacer movimientos más grandes nuevamente. Especialmente si eso significa grandes gastos de capital con anticipación.
Una de las principales atracciones de Airbnb es su modelo de activo, que conduce a una fuerte generación de efectivo. Como resultado, los accionistas pueden notar una gran cantidad de compromisos en efectivo.
La pregunta más importante es si el propietario que previamente proporcionó experiencia volverá a la plataforma. Pero el CEO Brian Chesky dijo en la llamada de ingresos que el interés ya es fuerte.
¿Es esto diferente esta vez?
Los inversores han realizado actitudes extrañas hacia Airbnb, lo que tiene mucho sentido. Pero creo que la acción cae al 10% es una oportunidad que vale la pena considerar.
Dada la orientación débil, es fácil ignorar el hecho de que el crecimiento de los ingresos de la empresa se está acelerando. Creo que vale la pena considerar al precio de hoy.
Hace un año, pensé que la relación de 17 ganancias hizo que el stock se viera más barato que antes. Hoy, creo que la relación precio a ganancias de 30 distorses la ecuación de valor en la dirección opuesta.
