Las imágenes publicadas hoy tienen ventas minoristas de IP más bajas que el consenso.
Figura 1: A partir del 7/1 (azul+), los salarios no matrimoniales de CES (Bold Blue), el consenso implícito de NFP Bloomberg, empleo civil con control de población suave (naranja), producción industrial (rojo), ingresos personales, ingresos personales, excluyendo las transferencias actuales en el capítulo 2017 $ (Bold de color verde claro), la clara verde, fabricante y azul (negro) $ (negro). PIB (barra azul), todos los registros se normalizan a 2021m11 = 0. Fuente: BLS Prelebruse a través de Fred, Fed, BEA 2025Q2, Standard & Poor’s Global Market Insights (NEE Macroeconomic Advisor, IHS Markit) (8/1/1/1/1/1/1/1/1/1/1/1Publicado en 2025) y los cálculos del autor.
Solo para revisar, el consumo, los ingresos personales y el empleo civil son más bajos que el pico reciente, y también la producción industrial (ligeramente).
Aquí hay algunas métricas mensuales alternativas (trazadas en la misma escala vertical que la Figura 2):
Figura 2: Implied Nonfarm Payroll early benchmark (NFP) (bold blue), civilian employment adjusted to nonfarm payroll concept, with smoothed population controls (orange), manufacturing production (red), vehicle miles traveled (teal), real retail sales (black), and coincidencident index in Ch.2017$ (pink), BTS Freight Services Index (brown), GDO (blue bars), all log normalized to 2021M11 = 0. Escala de ventas minoristas por IPC encadenado, Fuente de temporada: Reserva Federal de Filadelfia [1]Alimentación de Filadelfia [2]La Reserva Federal aprobó a Fred, Bea, publicada por adelantado en 2025Q2, Punto BTS y cálculos del autor.
Las ventas minoristas, los volúmenes de empleo civil adaptados al concepto NFP son más bajas que el pico reciente. El índice de coincidencia es la única serie que aumenta claramente. El índice consistente se basa en datos del mercado laboral, por lo que aumentará mientras aumente la PFN. Con los datos de empleo revisados, la próxima iteración del indicador será significativamente diferente.
