La predicción CEA-EMM-Fresury (“Troika”) no coincide con la proyección CBO y la predicción media de SPF.
Figura 1: PIB como se informó (Black Bold), Proyección CBO (TAN), pronóstico de gestión (cuadrado rojo), pronósticos medios de encuesta por pronosticadores profesionales (verde) y GDPNOW (cuadrado azul claro) en 9/10, están todos en bn.ch.ch.ch.ch.ch.2017 $ saar. Fuente: BEA 2025Q2 Segunda edición, Perspectivas económicas actuales de CBO, Supplemento de tecnología de revisión a mitad de período de OMB, la Reserva Federal de Filadelfia (agosto de 2025) y los cálculos del autor.
El gobierno predice que la situación en los grados extranjeros es mucho más alta que la de CBO y SPF. Del informe de CBO:
Los principales factores que CBO predice para la mayoría de los cambios son la Ley de Reconciliación 2025 (Ley Pública 119-21), tarifas más altas y una inmigración neta más baja (el número de personas que ingresan a los Estados Unidos durante un período determinado menos el número de personas que abandonan ese período).3 El pronóstico actualizado de la CBO también refleja la interacción entre estos factores publicados desde enero y los datos publicados. Estos datos incluyen precios de acciones más altos y tasas de inflación que el pronóstico de enero de CBO, y una inversión residencial más débil, con tasas más altas y una formación de hogares más lenta en comparación con algunos.
Los patrones de crecimiento económico en los próximos años reflejan la diferencia horaria en el impacto en la Ley de Reconciliación y los cambios en los aranceles y la inmigración neta:
- En 2025, el crecimiento del PIB real (es decir, ajustado para eliminar el impacto de los cambios en los precios, es 0.5 puntos porcentuales más bajo en el pronóstico actual de la CBO que el pronóstico de enero de 2025 de la agencia, principalmente debido al mayor impacto en los nuevos aranceles y la inmigración de red hacia abajo, que es más positiva que el impacto de la agencia, que es 0.5 porcentaje porcentual que el impacto negativo de la agencia.
- En 2026, los efectos de la Ley de Reconciliación promueven los efectos de crecimiento y explican la reducción de la migración neta. A medida que las cadenas de suministro comienzan a adaptarse a las tarifas más altas, la creciente incertidumbre sobre las políticas comerciales proporcionará un apoyo moderado para el crecimiento económico el próximo año. El crecimiento del próximo año es 0.4 puntos porcentuales más altos que los pronósticos anteriores, lo que refleja el impacto reducido de la Ley de Reconciliación sobre el consumo, la inversión privada y las compras federales, y la incertidumbre en la política comercial de los EE. UU.
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Como se menciona en este artículo, si el PIB sigue a ARIMA (0,1,0), entonces las predicciones de Troika parecen imposibles de lograr.
Recientemente, en vista de la distorsión de medición causada por las operaciones previas a la tarifa, ha sido más interesante comparar las ventas finales con compradores de hogares privados (también conocidos como “PIB básico”) para medir la demanda agregada. No tenemos información detallada para recrear la estimación del gobierno de esta variable, pero lo hicimos para SPF.
Figura 2: La venta final de (negros negros), proyección de CBO (TAN), pronóstico mediano de pronosticación profesional (verde) y 9/10 (cuadrado azul claro) GDPNOW, todo en bn.ch.2017 $ saar a compradores nacionales privados (negros negros), pronóstico mediano de pronóstico profesional (verde) y gdpnow. La serie CBO y GDPNow estiman las predicciones de los componentes. Fuente: BEA 2025Q2 Segunda edición, Perspectivas económicas actuales de CBO, Supplemento de tecnología de revisión a mitad de período de OMB, la Reserva Federal de Filadelfia (agosto de 2025) y los cálculos del autor.
CBO coincide con la trayectoria mediana de SPF bastante de cerca. Se supone que el gobierno será mucho más alto. Las medianas de CBO y SPF indican una desaceleración significativa en el crecimiento del “PIB central” (tenga en cuenta que ambos números están en la escala logarítmica).
