El riesgo de abismo del MiCA en España se reduce a medida que la ESMA actualiza la lista de derechos adquiridos
España sigue la trayectoria de otros estados miembros de la UE que han reestructurado de manera similar sus períodos de transición desde que la AEVM publicó por primera vez su lista consolidada.
Autores: Gabriel Lakeman, Paloma Arizón e Ivan Pizeta
El 1 de diciembre de 2025, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) publicó una lista actualizada de períodos de protección para los estados miembros de la UE basados en las decisiones de Regulación del Mercado de Criptoactivos (MiCA). Estos períodos de transición permiten a las empresas que actualmente brindan servicios bajo el registro anterior de Proveedor de Servicios de Activos Virtuales (VASP) de MiCA continuar brindando servicios en espera de la autorización completa de MiCA y representan un mecanismo clave para garantizar la continuidad de los servicios a los clientes de la UE.
En la última lista actualizada, España es el único Estado miembro que ha ampliado el plazo de notificación inicial de 12 meses a 18 meses (es decir, hasta el 30 de junio de 2026). Dado el número limitado de autorizaciones MiCA españolas hasta la fecha, esta extensión mitiga significativamente el riesgo de un “precipicio” de fin de año al que se enfrentan los solicitantes MiCA españoles, proporcionando a la autoridad nacional competente española, CNMV, una pista adicional para avanzar en los procesos de solicitud pendientes.
España sigue la trayectoria de otros estados miembros que han reajustado de manera similar sus períodos de transición desde que la AEVM publicó por primera vez su lista consolidada. A principios de este año, Bulgaria e Italia ampliaron el período anterior de 12 a 18 meses, y Lituania, de 5 a 12 meses. Este patrón refleja tanto la coordinación limitada de los mecanismos de transición por parte de MiCA como las limitaciones prácticas que enfrentaron las autoridades nacionales bajo el cronograma inicialmente más corto, que se vieron exacerbadas por la presión posterior de la ESMA para imponer plazos más estrictos y llevaron a cambios adicionales en el período de transición implementado en toda la UE.
Ahora estamos entrando en la fase final del período de transición de MiCA para los VASP y la ventana anterior está a punto de finalizar incluso en los Estados miembros que han elegido un período máximo de 18 meses hasta el 30 de junio de 2026. Si bien los ajustes y aclaraciones específicos han aliviado algunas preocupaciones sobre el borde del precipicio de fin de año, persiste el riesgo de cortes desiguales y de implementación de compresión. Las empresas deberían aprovechar este tiempo para finalizar las estrategias de concesión de licencias, cerrar las brechas de control restantes y alinear los marcos de productos, divulgación y protección con las expectativas estables de MiCA antes de la fecha de finalización firme.
