Como era de esperar, el primero supera al segundo, pero el rezago es (muy) variable.
Figura 1: Beneficios corporativos reales antes de impuestos de las empresas no financieras, 2017 mil millones de dólares SAAR (azul). Deflactado por el deflactor del gasto de consumo personal. La flecha roja indica el tiempo desde el pico de ganancias hasta el pico NBER. Las fechas de pico a mínimo de la recesión definidas por el NBER están en gris. Fuente: BEA, NBER y cálculos del autor.
Entonces, si bien las ganancias de las empresas no financieras (aparentemente) han alcanzado su punto máximo, no está claro si esto es una señal de una recesión inminente. De hecho, dado que la recesión probablemente no habría ocurrido sin la pandemia de Covid-19, los tiempos de retraso parecen variar tanto que los picos de ganancias corporativas son de poca utilidad.
