Uno de los mayores acontecimientos financieros del año pasado fue la guerra arancelaria lanzada por Estados Unidos. Aunque las cadenas de suministro y las economías mundiales se han visto afectadas, muchos países han capeado la tormenta sorprendentemente bien.
Un nuevo informe, Un año después: el impacto de los aranceles sobre las importaciones estadounidenses y sus implicaciones fiscales y de pagoexamina los efectos a corto y largo plazo de estos aranceles. El mundo se adaptó mucho más rápido de lo esperado, minimizando el impacto económico. “Si me dijeras cuál podría ser el impacto de los aranceles y que los cambios iban a ser tan rápidos y tan severos, no creo que te creería”, dijo Hugh Thomas, analista principal de pagos comerciales y empresariales de Javelin Strategy & Research.
prepárate para el impacto
Los shocks arancelarios no son como cambios de política únicos: tienen efectos dominó en la economía en forma de una combinación de contracciones, ajustes, exenciones y, ocasionalmente, aumentos repentinos entre países y productos básicos debido a la mala comunicación. Predecir reacciones nunca es fácil.
Algunos analistas esperan que las cadenas de suministro absorban los aranceles o encuentren soluciones. Esto básicamente no sucedió. Las importaciones de bajo margen, como productos electrónicos, juguetes y prendas de vestir, se han mantenido en gran medida estables a pesar de los aumentos de costos impulsados por los aranceles.
“Me sorprendió la fuerte correlación entre la velocidad a la que se implementaron los aranceles y la disminución en el uso de importaciones”, dijo Thomas.
Los países que más se beneficiarán de esta inestabilidad son aquellos que se preparan para las perturbaciones comerciales. Por ejemplo, a medida que los precios de las importaciones chinas se dispararon, Vietnam consolidó rápidamente la producción de juguetes y prendas de vestir y capturó nuevas cuotas de mercado.
“Vietnam se ha estado preparando para esto desde hace algún tiempo”, afirmó Thomas. “Cuando los aranceles chinos aumentan, Vietnam está listo como una alternativa rápida o una última parada para Estados Unidos o uno de los otros proveedores de la cadena de suministro en Asia. Esos volúmenes seguirán ahí”.
falta de confusión
La lección clave: las cadenas de suministro se adaptan, en lugar de simplemente traspasar los costos. El suministro de materias primas no se ve afectado en gran medida, lo que pone de relieve la resiliencia de la cadena de suministro en 2026.
“Si esto hubiera sucedido hace 15 años, habría habido caos”, afirmó Thomas. “No habrá suficientes juguetes en los centros comerciales en Navidad. El mundo ha cambiado en términos de capacidades de envío de última milla y datos jerárquicos sobre el origen de los productos y sus alternativas.
“Esto demuestra que se pueden tener regímenes arancelarios caprichosos, pero no vemos colas en las tiendas de electrónica”, afirmó. “Tenemos una cadena de suministro súper ágil, por lo que no hay mucha holgura en el sistema. A pesar de estos cambios completamente ajenos al mercado, todavía podemos ofrecer los mismos productos un año después”.
Algunos cambios son permanentes
Sin embargo, los aranceles dejaron cambios duraderos. Muchos jugadores se dan cuenta de que no son tan indispensables como pensaban y los sustitutos aparecen casi de inmediato.
En el futuro, las cadenas de suministro pueden contener un elemento de “riesgo arancelario”, especialmente en industrias largas y complejas como la automotriz y la aeroespacial. Si bien los gobiernos alientan la fabricación nacional, también están reevaluando los riesgos regulatorios.
“Se puede ver que quieren un acuerdo comercial”, dijo Thomas. “Pero también intentarán transmitir la durabilidad de sus acuerdos comerciales y hasta qué punto se puede confiar en que no levantarán barreras arancelarias ni intervendrán regulatoriamente”.
Lecciones del oro suizo
Otras lecciones surgieron de rincones inesperados. En julio de 2025, Estados Unidos compró 6.000 millones de dólares en oro suizo en un solo mes, frente a menos de 2.000 millones de dólares el año anterior.
Este es el resultado de comentarios casuales y una mala comunicación de intenciones sobre los aranceles. Se convirtió en uno de los mayores movimientos comerciales del año.
“Es muy ilustrativo de la necesidad de tener un mercado eficiente y comunicar su intención de manera efectiva, porque en realidad esto es sólo una falla telefónica”, dijo Thomas. “Si hablamos de triplicar nuestras compras de lingotes de oro, eso también conduce a cadenas de suministro bastante ineficientes. Dentro de un año. Por lo tanto, algunas personas pueden tener más inventario del que desean específicamente. “
Pensando, rápido y lento
El momento oportuno también es importante en las negociaciones. Gran Bretaña, ahora fuera de la UE, ha perdido contratos farmacéuticos al quedarse atrás en los acuerdos comerciales de la UE, beneficiando a Irlanda, España y Francia.
“Cuando piensas en dónde va a estar el impacto, piensas, ¿qué pasaría si la próxima persona que compita conmigo en la cadena de suministro cierra el trato más rápido?” dijo Tomás. “Muchos de los que gestionan pagos y transacciones bancarias para las empresas farmacéuticas del Reino Unido probablemente se enfrentarán a grandes excesos de inventarios disponibles y déficits de efectivo mientras negocian los aranceles sobre los medicamentos a un ritmo más lento que la UE”.
Por otro lado, algunos países están avanzando lentamente hacia negociaciones comerciales porque saben que hay muchas posibilidades de que se contengan los aranceles. Canadá y México están adoptando un enfoque cauteloso sabiendo que el acuerdo de libre comercio USMCA está nuevamente sobre la mesa.
La prueba de estrés definitiva
Incluso cuando el impacto de los aranceles disminuye, los actores de los pagos comerciales ven oportunidades para ofrecer soluciones. Las empresas pasarán el próximo año resolviendo ajustes previos, pero ahora entienden que siempre hay un camino para salir de la disrupción.
Quizás la conclusión más obvia del año pasado haya sido la resiliencia del comercio global.
“Si se quiere poner a prueba las cadenas de suministro globales, no sé si se puede encontrar una prueba mejor que esta guerra mundial”, dijo Thomas.
