Un posible factor en el impacto de las crisis petroleras (aunque Blanchard y Gali (2007) ponen más énfasis en la flexibilidad salarial y la credibilidad del banco central):
Figura 1: Intensidad petrolera del PIB real (azul) e intensidad energética del PIB real (rojo), normalizadas a 1973T4=1. Hay miles de millones de barriles de petróleo. La energía es la suma de la producción residencial, comercial e industrial y la producción del transporte, medida en billones de BTU. Las fechas de pico a mínimo de la recesión definidas por el NBER están en gris. Fuente: EIA, segundo lanzamiento de BEA 2025Q4.
Dada la magnitud de los shocks de los precios del petróleo, es bueno (al menos en mi opinión) que la intensidad petrolera del PIB estadounidense haya disminuido significativamente desde 1973, incluso si otros factores también son importantes en el mecanismo de propagación. Incluso se podría concluir que los recientes intentos del gobierno de socavar una mayor dependencia de la energía renovable han resultado temerarios.
Para obtener más explicaciones sobre los efectos decrecientes de la producción y la inflación, véase Hamilton (2018).
