A pesar del aumento de las ventas, las acciones de B&M cayeron un 13%. ¿Qué deberían hacer los inversores?
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Desafortunadamente, los inversores están acostumbrados B&M Valor europeo Precio minorista (LSE: BME) El precio de las acciones cayó cuando la compañía informó sus resultados. Siéntete más hoy (15 de julio).
este FTSE 250 El primer informe del primer trimestre de la compañía es mucho más positivo que algunas de sus actualizaciones recientes. Pero eso no dice mucho, y terminó cayendo en otro 13%, aunque escribí 9%.
Mejor … pero no bueno
Las ventas generales aumentaron en un 4,4% en las 13 semanas de abril a junio. Se ve bien, pero hay una razón para prestar atención debajo de la superficie.
Si bien las ventas han cambiado mucho más, el problema es que se debe completamente a que la compañía abre más tiendas. Y es tan largo que puedo seguir haciéndolo.
El negocio del Reino Unido de B&M (80% de las ventas) es el mayor problema. Hace un año, las ventas similares (ajustadas según los cambios en el recuento de tiendas) cayeron un 3,5% respecto al año anterior.
En el primer trimestre de este año, las ventas similares crecieron un 1,3%. Obviamente, esto es mucho mejor que la pérdida, pero sigue siendo un largo camino por recorrer antes de que sea impresionante.
Este crecimiento significa que ventas similares son más lentas que la inflación, lo cual es malo. La gerencia también destacó la presión sobre los márgenes de ganancias con precios de venta más bajos.
El crecimiento similar de las ventas en Francia fue aún más débil con 1.1%. Cuanto menos se diga sobre la comida de Heron (aunque el número de tiendas es mayor, los ingresos generales están cayendo).
¿A dónde vamos desde aquí?
Antes del informe de hoy, en realidad tengo grandes esperanzas para B&M. No tengo existencias, pero lo he estado viendo caer en los últimos trimestres, ya que ventas similares han seguido creciendo.
Los malos resultados del año pasado significan que la comparación de la compañía con los últimos datos de ventas es anormalmente bajo. Pero el aumento del 1.3% significa que los ingresos por tienda aún son más bajos que los ingresos en 2023.
También espero que la empresa se beneficie del clima inusualmente cálido del Reino Unido. Para ser justos, hay alguna evidencia de que el informe destaca las fuertes ventas de mercancías generales.
Sin embargo, esto se compensa con el precio de venta promedio más bajo, lo que significa que los resultados generales son muy decepcionantes. Plantea la cuestión de dónde va B&M desde aquí.
El nuevo CEO Tjeerd Jegen no tiene nada que decir sobre el tema. Es defendible tomarse un tiempo para familiarizarse con el negocio desde adentro, pero los resultados deben comenzar a mejorar tarde o temprano.
La última disminución en los precios de las acciones aumentó los rendimientos de dividendos por encima del 6%, y después de la reducción del año pasado, se cubrió el flujo de efectivo libre. Pero creo que los inversores de ingresos pueden tener mejores opciones en otros lugares.
Demasiado barato, ¿no puedes ignorarlo?
Las acciones de B&M ahora se han reducido a la mitad en los últimos cinco años. Pero la apertura de nuevas tiendas significa que los ingresos de la compañía han seguido subiendo durante este período.
En mi opinión, los inversores se están centrando correctamente en un crecimiento similar de las ventas. El último informe muestra algunos signos de mejora real en esta área.
Este es un paso en la dirección correcta, pero creo que es una pequeña dirección. Por lo tanto, me centraré en otras oportunidades (incluidos diferentes minoristas FTSE 250), y esperaré y veré qué puede hacer el nuevo CEO.
