¿Ahora la recesión económica? Información de Michigan (revisión final) con PMI y CISS
Actualizado este artículo, la probabilidad de una recesión en abril es del 72%.
Figura 1: Probabilidad de recesión estimada del sentimiento (final) de Michigan (azul) y (final) expectativa de Michigan, Sentimiento de noticias, Diferencia FFR de 1 año, regresión de probabilidad VIX (TAN). Los datos de abril son a través del 4/20 al 4/24, tasas de interés y noticias VIX. NBER define la fecha de pico a la recesión Shadow Grey. Fuente: Nber y los cálculos del autor.
Tenga en cuenta que hubo dos falsos positivos durante este período de muestra: 1998 y 2011.
Esta predicción se basa en esta regresión, suponiendo que no haya recesión en marzo de 2025:
Para enfatizar el alcance de la disminución de las emociones y las expectativas, aquí hay imágenes de dos series en los últimos seis años.
Figura 2: Encuesta de índice de emociones del consumidor de la Universidad de Michigan (Azul) y expectativas (SEPIA). NBER define la fecha de pico a la recesión Shadow Grey. La administración Trump sombras de color naranja claro. Fuente: Universidad de Michigan, Nber.
Después de publicar mi primera estimación basada en datos preliminares, Francesco Furno ha atraído mi atención sobre el riesgo de la recesión de Dominico Giannone Nowcast.
Proponemos un marco simple y poderoso para el riesgo de recesión en los Estados Unidos y en la zona euro mensual con frecuencia mensual. Nuestro sitio utiliza la situación macroeconómica y financiera y está disponible el primer día después del cierre del mes de referencia. Creemos particularmente que, como enfatiza la literatura existente, las situaciones financieras no solo predicen recesiones futuras, sino que también son útiles para distinguir entre expansión y recesión. Luego vinculamos el riesgo de recesión con el riesgo de riesgo de la vida real aprovechando la literatura sobre la regresión de distribución y la regresión de puntaje. Finalmente, comparamos la encuesta de pronosticadores profesionales (SPF) y mostramos que aunque ambos tienen habilidades similares para identificar la lentitud, el primero es más precisa cuando se identifica correctamente los períodos prolongados.
Para los Estados Unidos, las variables clave son los indicadores integrales de la fabricación de PMI y el estrés corporal total (CISS) del Banco Central Europeo. El Dr. Furno es amigable y puede proporcionar algunas de las últimas estimaciones de probabilidad de recesión.
fuente: FURNO, comunicación personal.
Tenga en cuenta que al usar un umbral del 50%, no hay falsos positivos utilizando el modelo estimado usando logit. Además, su modelo sugiere que la recesión de marzo es inferior al 10%. Usando sus dos métricas y la aplicación de la regresión logit predeterminada de Eviews en la especificación estática, obtuve una probabilidad de recesión del 14%, muy por debajo del umbral del 50% (no tengo el código de copia proporcionado por MATLAB en mi computadora portátil).
Cuando aparecen los números de PMI de abril (1 de mayo), puede usar este mapa de calor para saber si la posibilidad de una recesión es alta.
fuente: FURNO, comunicación personal.
Entonces … el sentimiento en abril puede decir, PMI y Ciss March dicen que no …
