B&M Valor europeo El precio de las acciones cayó bruscamente el día del resultado. ¿Lo compré ahora?
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Durante el bloqueo, B&M Valor europeo venganza (LSE: BME) Surge de precios de las acciones, saltando a un gran minorista y ganando un lugar en él FTSE 100. Sin embargo, a medida que las acciones cayeron un 50% en el año, me encontré de acuerdo con FTSE 250. Después de un decepcionante resultados fiscales de 25, ¿es solo un flash?
Resultados del año fiscal 200
En la parte posterior de 70 nuevas aperturas de tiendas en el año fiscal 2015, los ingresos aumentaron un 3,7 por ciento a £ 5,6 mil millones. Pero además de eso, todos los demás indicadores financieros importantes se han reducido. Las ganancias por acción (EPS) cayeron 6.7%. Las ganancias operativas ajustadas cayeron un 1,8 por ciento a £ 591 millones. Cuando escribí esto el 4 de junio, las acciones cayeron un 10%.
B&M se une a una larga lista de minoristas que luchan por hacer frente a su entorno minorista existente. Sin embargo, como un negocio dirigido al lado del valor del espectro, el grado de desaceleración es sorprendente en muchos sentidos. Después de todo, en una crisis de la vida, las personas esperarían que los minoristas de valor se desempeñen particularmente bien. Esto es obvio para personas como Aldi Walmart. En otras palabras, Pondland también ha estado luchando.
Error de política
Para mí, el problema es la ejecución de la estrategia. Su estrategia de “día de bajo precio” es la propuesta de valor central de los minoristas. Pero reconoce que la experiencia en la tienda no es necesaria.
En mi opinión, la gama de productos, las ventas en la tienda y la asignación de espacio en categorías clave, incluida la limpieza, la salud y la belleza y la comida, se ha vuelto terrible en mi opinión. Por el momento, muchas personas pueden estar luchando, pero los compradores aún esperan que la experiencia en la tienda sea excelente. Hoy, la calidad y el valor no son mutuamente excluyentes.
Donde funciona mejor es el sector general de mercancías, que incluye artículos para el hogar, juguetes y proyectos eléctricos. La implementación de estrategias de precios más bajas conduce a un aumento en las ventas. Pero la cantidad aparece al precio del valor de ventas. Si esta estrategia es sostenible a largo plazo es cuestionable.
Mentalidad de crecimiento
A medida que expande su huella geográfica, el negocio todavía tiene mucho que gustar. En los últimos cinco años, ha abierto 121 nuevas tiendas en el Reino Unido y 34 en Francia. Ha establecido un objetivo a largo plazo de llegar a 1.200 tiendas en el Reino Unido.
También invierte mucho en mejorar sus capacidades de distribución. Se espera que el nuevo centro de importación de puertos Ellesmere se abra a fines del verano, lo que ayudará a impulsar el crecimiento del volumen y la optimización de la red.
Las posibles tendencias del mercado en descuentos sin duda acelerarán en los próximos años. Pero al mismo tiempo, el aumento de las tasas del seguro nacional, el aumento en los costos salariales y la inflación general de los costos de insumos pueden alcanzar la pérdida de márgenes de ganancia. En este entorno, es su modelo de negocio como resistente como muchos competidores.
El negocio es sin duda generado en efectivo. En el año fiscal 2015, las ganancias de capital promedio (ROACE) empleadas excedieron el 30%. También ha devuelto más de £ 20 mil millones en dividendos en los últimos cinco años. La deuda neta se mantuvo sólida a 1,26 veces en relación con las ganancias ajustadas (EBITDA) antes del impuesto sobre la renta, la depreciación y la amortización, lo que debería respaldar el crecimiento futuro de dividendos.
Sin embargo, cuando me limito y miro el panorama general, me resulta difícil encontrar una diferencia clave real de muchos de mis competidores. Sobre esta base, creo que las acciones funcionarán mejor en los próximos años y no invertirán.
