La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos anunció hoy que la tasa de crecimiento del PIB real de Estados Unidos ajustada estacionalmente en el tercer trimestre fue del 4,3%. Esto es ligeramente superior a la tasa de crecimiento promedio histórica y a lo que muchos pronosticadores esperaban.
Crecimiento trimestral del PIB real a tasa anualizada, 1947:T2 a 2025:T3, con el promedio histórico desde 1947 (3,1%) en azul. Calculado como 400 veces el logaritmo natural de la diferencia entre el PIB real y el trimestre anterior.
Los nuevos datos hicieron caer el índice del indicador de recesión de Econbrowser al 2,7%, un nivel históricamente muy favorable. Uno de los objetivos del índice es proporcionar un resumen puramente objetivo de los datos utilizando algoritmos que se han utilizado públicamente durante décadas. Los últimos datos disiparon las preocupaciones de que una recesión podría comenzar a principios de este año.
Índice indicador de recesión basado en el PIB. Los valores trazados para cada fecha se basan únicamente en datos del PIB disponibles públicamente para el trimestre posterior a la fecha especificada, siendo el segundo trimestre de 2025 la última fecha que se muestra en el gráfico. El área sombreada representa la fecha de recesión del NBER, que no se utilizó de ninguna manera en la construcción del índice.
Los detalles detrás de los datos del PIB también son alentadores. Las exportaciones netas y la inversión fija no residencial aumentaron ligeramente, compensando la continua debilidad del mercado inmobiliario.
La inflación tampoco parece tan mala, según el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
100 veces el logaritmo natural de la variación interanual del IPC mensual.
Por otro lado, varios indicadores apuntan a un debilitamiento del mercado laboral. El crecimiento del empleo se ha desacelerado significativamente en los últimos dos años. He sugerido que esa desaceleración a menudo puede ser una señal temprana de que una recesión está a punto de comenzar. Pero la actual represión contra los trabajadores extranjeros hace que la medida sea más difícil de explicar de lo habitual.
100 veces el cambio logarítmico natural de dos años en el empleo no agrícola mensual desestacionalizado desde enero de 1949 hasta diciembre de 2025.
La tasa de desempleo aumentó al 4,6% en noviembre. Esto todavía está muy por debajo de los niveles promedio históricos de desempleo. Aún así, Hall y Kudlyak creen que es inusual que el desempleo aumente cuando la economía todavía está creciendo, como parece haber estado sucediendo recientemente.
Creo que las solicitudes iniciales de desempleo son el indicador más confiable de si las condiciones de la fuerza laboral se han deteriorado marcadamente. No todos los que pierden su trabajo tienen derecho a recibir una compensación, ni todos los que tienen derecho a solicitarla. Entonces, cuando las personas presentan su solicitud, esto proporciona una indicación básica de los desafíos personales que anticipan en el futuro. Según este indicador, el mercado laboral se mantiene sólido.
Promedio de 4 semanas de primeras reclamaciones desde el 1 de enero de 2022 al 13 de diciembre de 2025.
