¿Cómo se está desempeñando el empleo industrial en esta prometedora “edad de oro” de la manufactura?
compilación:
Figura 1: Empleo manufacturero oficial de BLS (azul, escala logarítmica izquierda), punto de referencia preliminar BLS implícito (bronceado, escala izquierda), suposición de Powell sobre el punto de referencia preliminar implícito (verde, escala izquierda), ADP (rojo, escala izquierda), todo en miles, desestacionalizado y total de horas oficiales, enero de 2025 = 1,00 (púrpura, escala logarítmica derecha). Horas totales trabajadas calculadas multiplicando el promedio de horas semanales trabajadas por los trabajadores de producción y los trabajadores no supervisores. La conjetura de Powell es que el exceso proporcional de 60.000 se aplica al empleo manufacturero de abril a noviembre. Fuente: BLS vía FRED, BLS y cálculos del autor.
Si bien el total de horas trabajadas ha aumentado desde enero, el empleo manufacturero ha disminuido según cualquier medida relacionada con el BLS, e incluso la medida ADP se mantiene estable con respecto a sus cifras de principios de año (tendencia a la baja a partir de noviembre). Tenga en cuenta que la métrica ADP, si bien depende de las ponderaciones BLS, no se ve directamente afectada por los caprichos del modelo de vida o muerte.
Si nos centramos en el empleo manufacturero (línea de base implícita), podemos ver que la caída del empleo se aceleró debido al Día de la Liberación y la tasa arancelaria efectiva promedio.
Figura 2: Tasa arancelaria efectiva promedio, % (negro, escala logarítmica de la izquierda), y empleo manufacturero de revisión de referencia preliminar implícita, % (azul, escala logarítmica de la izquierda). Fuente: BLS, Paweł Skrzypczyński y cálculos del autor.
Vale la pena señalar que, al igual que el empleo total, los indicadores de producción manufacturera total y valor agregado también difieren de la serie de empleo, ya que ambos aumentaron ligeramente desde enero de 2025 y el cuarto trimestre de 2024 (2,1% a septiembre y 1,3% a partir del segundo trimestre).
apéndice:
Acabo de ver el artículo de Dean Baker destacado en Bluesky.
