Con 6 múltiplos como múltiplos de 6, ¿es esta una consideración imprudente para las acciones de FTSE 100 en abril?
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A pesar de escalar 105% en cinco años, Grupo Internacional de Aviación de Fusiones (LSE: IAG) Las existencias con un valor de 9 (P/E) son mucho más bajos que FTSE 100 El promedio es de 17.
También está muy por debajo del número de acciones negociadas hace un año, que tiene 21 años. ¿Es esta una gran oportunidad o sucedió algo más?
Palanca de funcionamiento
Casi todos los negocios experimentan altibajos, pero más que otros. Cuando se trata de ingresos, las aerolíneas son las más turbulentas. Los mayores costos son combustible, personal, gastos del aeropuerto y aviones. Es importante destacar que es lo mismo si la aeronave está 99% llena o 60% vacía.
Cuando las cosas van bien, eso puede ser genial. Poder agregar más clientes casi sin costo adicional significa que casi todos los ingresos de la venta de entradas se convierten en ganancias. Del mismo modo, cuando la demanda cae, los beneficios se evaporan rápidamente y las aerolíneas terminan volando con menos pasajeros, pero la reducción real en los costos no disminuye realmente. El múltiplo P/E de IAG refleja esto.
En general, la relación P/E del comercio de acciones en realidad no le dice a los inversores demasiado barato. Se trata de las expectativas del mercado para negocios básicos.
Cuando las acciones comercian con múltiplos altos, este es un signo del crecimiento esperado de los inversores. Del mismo modo, las relaciones P/E más bajas indican que los inversores piensan que pueden haber tiempos difíciles.
Turbulencia por delante?
El comercio de acciones de IAG en una relación 9 de 9 significa que los inversores piensan que al menos por ahora es la posibilidad de que obtengan. Pero vale la pena señalar que los analistas no parecen estar de acuerdo.
Se espera que EPS aumente de 46p en 2024 a 71p en los próximos tres años. Si esto sucede, la acción tendrá aproximadamente 4 transacciones adicionales basadas en las ganancias de 2028.
| Año | (Esperado) EPS | Relación P/E implícita |
|---|---|---|
| 2024 | 47p | 6.32 |
| 2025 | 53p | 5.6 |
| 2026 | 58p | 5.12 |
| 2027 | 64p | 4.64 |
| 2028 | 71p | 4.18 |
Sin embargo, en lo que a mí respecta, estoy en el mercado. Creo que hay muchas razones para invertir en función de las expectativas de crecimiento estable de ganancias en los próximos años.
Una es la posibilidad de una recesión económica. El Reino Unido es el mercado más grande para IAG y creo que las posibilidades de que el Reino Unido ingrese a una recesión económica en el futuro cercano ahora son inusualmente altas. Otro es el riesgo de un evento único, como el reciente incendio en el aeropuerto de Heathrow. El impacto financiero en IAG no está claro, pero me recuerda la interrupción de TI en 2017, lo que le costó a la compañía £ 80 millones.
Hasta cierto punto, todas las empresas enfrentan amenazas exógenas. Sin embargo, para las empresas con costos fijos (como IAG), el riesgo es mayor en las ganancias.
¿Oportunidad en abril?
Otros aspectos son iguales, y es mejor comprar acciones con mayores rendimientos. Sin embargo, para un negocio cíclico como IAG, otras cosas no son iguales.
Al entrar en abril, muchas cosas sobre IAG son adecuadas. Pero este es el momento en que los riesgos son los más, y los inversores deben ser los más vigilantes. Creo que ese es el múltiplo bajo, lo que lo refleja correctamente.
Voy a comprar algunas acciones FTSE de 100 este mes, pero IAG no es una de ellas.
