Indicadores del ciclo económico: nivel de empleo en abril de 2025 o debajo, transferencia de ingresos personales a continuación
Con los ingresos personales en agosto, tenemos imágenes de las siguientes métricas clave, seguidas por el Comité de Citas de Ciclo de Nebras de Nber (BCDC). En comparación con otros indicadores, la transferencia previa a la corriente y el peso del empleo del ingreso individual es mayor.
Figura 1: Revisión de referencia preliminar de PFN implícita (Blue Bold), empleo civil con controles de población suavizados, promedio móvil centrado de 3 meses (Bold Orange), Producción industrial (rojo), Bloomberg Convincesus Empleo para el punto de referencia preliminar implícito de referencia preliminar implícita en Ch.2017 de los ingresos personales en Ch.2017 (Bold Green Green), ventas de fabricación y comercio en Ch. $ (azul claro) y Ch.2017 $ (rosa), PIB (barra azul), todos los registros se normalizan a 2025m04 = 0. Fuente: BLS por Fred, Fed, BEA 2025Q2 Tercera edición, Standard & Poor’s Global Market Insights (Nee Macroeconomic Assor, IHS Markit) (9/2/2/2/////2/2///2Publicado en 2025) y los cálculos del autor.
August NFP fue solo un 0,07% más alto que el valor de abril, mientras que Bloomberg Consensus acordó que septiembre (ganancia neta neta +39k) fue superior al 0,09%. El empleo civil promedio centrado en 3 meses es menor que el valor en el 0.2%de abril. El empleo civil en su forma original o promedio móvil centralizado está por debajo de su pico reciente. Esencialmente, el crecimiento del empleo “muerto en el agua”. Si va a ser un seguidor de la serie civil (familiar), entonces esperar una recesión es mejor y debería preocuparse.
Aquí hay indicadores alternativos (incluido el nuevo punto de referencia temprano de la Reserva Federal en Filadelfia) y el último índice consistente
Figura 2: Nómina sin fines de cultura Benchmark (NFP) (Bold Blue), Bloomberg Consensus (Blue Square), Empleo civil ajustado al concepto de PNF, promedio móvil centrado de 3 meses (Bold Orange), Producción de fabricación (Rojo), PNF privado de ADP/Stanford (Verde Light), Ventas minoristas reales (Black), Miles de vehículos recorridos (TEAL), BTS Services Freight Index (Tanford), y Coincidente de CH.22014 $ (rosa), GDO (barra azul), todos los registros se normalizan a 2025m04 = 0. Las ventas minoristas se desinflaron por CPI encadenado y se ajustaron con Geometry X-13. Fuente: Alimentación en Filadelfia [1]Alimentación de Filadelfia [2]La Reserva Federal pasó a Fred, BEA 2025Q2 Tercera edición, tercera edición, y los cálculos del autor.
Tenga en cuenta que el valor de referencia temprano de la Reserva Federal en Filadelfia en julio es solo 0.05% más alto que el de abril.
Para aquellos que abogan por la serie de empleo de Gobierno de la Serie Privada Alternativa (BLS), la serie de empleo privado ADP-Stanford Digital Lab private es solo un 0.2% más alto que el nivel de abril.
Aunque las estadísticas del mercado laboral no son muy positivas, es interesante que el crecimiento del consumo continúe (aunque hay un lado real de la tendencia de ingresos personales). Esto sugiere que las acciones de ahorro aún son altas, para futuros ingresos disponibles (que parece corresponder a los resultados de la encuesta de los hogares), o para acelerar el gasto para evitar tarifas futuras.
En general, los datos de agosto sugieren que la economía aún no ha causado un crecimiento negativo en todos los aspectos clave de la actividad económica. Sin embargo, los datos de mayor frecuencia hasta mediados de septiembre muestran una desaceleración.
Figura 3: Lewis-Mertens-Stock Wei (azul) y Baumeister-Leon-Leon-Sims Weci Plus tendían 2 % (TAN), ambos %. Fuente: Dallas por Fred, índice de estado semanal.
