La curva de ganancias a corto plazo es casi la misma que la inversión en noviembre de 2024. De hecho, se invertida desde el 21 de enero el día después de la inauguración de Trump que el 21 de enero de 2025. Sin embargo, en el extremo más alejado del espectro, el rendimiento de 30 años regresó al 21 de enero.
Figura 1: Romper a 11/5 (azul oscuro), al 1/21/2025 (naranja), 4/1/2025 (verde), 9/4/2025 (azul claro), a %.
El movimiento de disminución desde enero en la porción de espectro de 1MO a 3 años muestra que las tasas de interés futuras pueden ser más bajas de lo que el período de Trump imaginó al comienzo del período. Como la relación de 6 meses a 1 año ha disminuido desde el 1 de abril, al menos parte se debe a la resistencia al crecimiento causada por los aranceles.
El largo plazo (30 años) es consistente con cualquiera de las tres explicaciones: (1) la creencia en el gasto de déficit sin restricciones está aumentando la tasa real, (2) la creencia de que una Fed especializada monetizará, o (3) el riesgo de incumplimiento soberano.
