Después de 2024/25, las acciones de la red estatal se ven dignas de mi compra por menos de £ 11?
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Rejilla estatal (LSE: NG) Las acciones se acercaron a £ 11.03 durante su período de emisión correcta el 23 de abril.
Esto implica el derecho a comprar siete acciones por 24 acciones el 10 de junio del año pasado. Para entonces, los gigantes multinacionales de electricidad y gas ya habían recibido £ 7 mil millones en nuevos fondos.
El alto precio de acciones actual puede indicar que el valor en la acción es pequeño. Pero esto puede deberse a que el valor ahora es más que antes.
Para averiguar cuál es correcto, profundicé en el negocio y ejecuté los números clave.
Últimos números de rendimiento
Los resultados completos del año fiscal 2024/25 de la compañía han aumentado las ganancias operativas en un 10% a £ 4.934 mil millones. Las ganancias antes de los impuestos aumentaron un 20% a £ 3.65 mil millones. Las ganancias por acción (EPS) aumentaron un 8% a 60p.
En términos de gastos, la inversión de capital en la expansión de la infraestructura regulada por el gobierno aumentó un 20% a £ 9.847 mil millones.
Esto es parte de un plan para completar dicha inversión de aproximadamente £ 60 mil millones en los próximos cinco años.
Mirando hacia el futuro, pronostica una tasa de crecimiento anual compuesta de 6% -8% en el año fiscal 2028/29. Con el tiempo, los ingresos han impulsado el precio de las acciones de la compañía y los dividendos más altos.
¿Están las existencias infravaloradas?
La red estatal actualmente cotiza con una relación precio / ganancias de 18.9, mientras que sus competidores tienen un promedio de 13.5. Estos EÓN En 8.9, Engie El 11.3, Enel 12 años, entonces Iberala El 21.7.
Por lo tanto, la compañía eléctrica británica se sobreestima en esta medida.
Su precio de 2.9 promedia 1.1 con sus pares, y también lo es su relación de precios.
Sin embargo, en términos de relación de precios, se subestima en 1.4, mientras que el promedio de competidores es 2.
Hice un análisis de flujo de efectivo con descuento para alcanzar el punto más bajo de valoración. Esto muestra que las acciones de la red estatal están subvaloradas en un 23% a su precio actual de £ 10.89.
Por lo tanto, su valor razonable es de £ 14.14, aunque varias fuerzas del mercado pueden hacerlas más bajas o más altas.
Se han cortado los dividendos
Una de las ventajas anteriores de los accionistas de la red estatal es su buena tasa de rendimiento. En 2023 y 2024, esto promedió aproximadamente 5.5%.
Sin embargo, en los últimos resultados, el dividendo de todo el año es de solo 42.72 peniques, en comparación con 58.52 peniques en 2024. Esto pone el precio actual de las acciones en solo 4.3%.
Además, los analistas predicen que esto seguirá siendo lo mismo durante los próximos tres años.
En mi experiencia como ex comerciante de banca de inversión senior e inversionista privado a largo plazo, reducir los dividendos es una bandera roja para mí.
¿Aumentarán otros riesgos?
Para las grandes compañías eléctricas estatales, el gasto en infraestructura regulado por el gobierno no es nada nuevo. Pero dado el hecho de que la red estatal ya está muy endeudada, £ 60 mil millones en los últimos cinco años parece ser mucho para mí.
Específicamente, su relación de deuda / capital neta es de 5.9 en comparación con 3 o menos estados de salud.
Dado este riesgo de deuda, creo que el precio de las acciones infravalorado del 23% hace que la acción nacional de la red valga la pena.
