La Oficina de Análisis Económico anunció hoy que el PIB ajustado estacionalmente de EE. UU. Cayó a una tasa anual del 0.3% en el cuarto trimestre. Uno puede poner excusas para este número, pero no me siento optimista.
1947: Q2-2025: crecimiento trimestral del PIB real del P1, el promedio histórico (3.1%) desde 1947 es azul. En comparación con el trimestre anterior, la diferencia en los registros naturales del PIB real es 400 veces.
Las nuevas cifras han aumentado moderadamente la métrica de recesión Econbrowser a 6.8%. Tenga en cuenta que esta es una evaluación de la situación económica en el trimestre anterior, a saber, 2024: Q4. Econbrowser ha informado esta medida con una cuarta parte del retraso desde que comenzamos a informar esta medida desde 2005 para permitir revisiones de datos y ayudar a los algoritmos con el reconocimiento de patrones. El valor del 6.8% en sí no es impactante.
Índice de recesión basado en el PIB. El valor de la parcela para cada fecha se basa solo en el PIB disponible públicamente número uno después de la fecha especificada, donde 2024: la última fecha que se muestra en el cuadro Q4. El área sombreada representa la fecha de recesión de NBER, que no se usa de ninguna manera en términos de construcción del índice.
La verdadera disminución del PIB se debe a un gran aumento en las importaciones. Estos se restan del PIB y pueden reflejar las empresas que intentan almacenar bienes antes de que los aranceles aumenten los precios. También vemos un aumento en el inventario, consistente con la explicación de stock. Además, las personas pueden consolar a sí mismas con la fuerza de la inversión fija no residencial.
Sin embargo, me resulta difícil ver a las personas corriendo para protegerse de la curva. En la Economía y la Revisión Estadística de 2018, noté que los cambios porcentuales de dos años en la nómina no agrícola a menudo proporcionan contracciones comerciales tempranas. A medida que cualquier expansión madura, las tasas de crecimiento ciertamente se reducirán en los últimos 2 años, aunque esta fuerte desaceleración generalmente marca unos meses cuando la recesión aún no se ha establecido.
Línea roja: 1949: Q1 a 2025: 100 veces el cambio de dos años en el logaritmo natural de Q1. Línea negra: error de pronóstico de dos años para el registro del círculo salarial no agrícola de 100 veces, 1949: Q1 a 2025: Q1. Figura 5 actualizada Hamilton (2018).
El sentimiento del consumidor proporciona otra señal de advertencia.
Índice de sentimientos de consumo de la Universidad de Michigan
Creo que las nuevas afirmaciones iniciales para el seguro de desempleo son el indicador más confiable de las primeras etapas de la recesión. Estos se ven bastante bien.
Del 2 de enero de 2021 al 19 de abril de 2025, las reclamaciones iniciales promediaron 4 semanas.
Todo esto no es suficiente para sonar la alarma de incendio. Pero hizo fruncir el ceño a nuestro pequeño observador Econ.
En palabras de Bob Dylan, aún no está oscuro, pero llega allí.
