El 42% de disminución en el año, por lo que las acciones de Aston Martin pueden continuar disminuyendo
Fuente de la imagen: Aston Martin
Entiendo totalmente por qué algunas personas ofrecen la atracción de valor obvio al mirar la tabla de precios de las acciones del fabricante de automóviles Aston Martin (LSE: AML). Sus acciones se venden por centavos, 42% más barato que hace un año.
Sin embargo, la compañía tiene una marca muy fuerte y única que le brinda un poder de precios de alto precio. ¿Qué tan difícil es ganar dinero?
Me preocupa que el intercambio de Aston Martin termine yendo a cero. No creo que sean una trampa de valor potencial y no hay planes de inversión. Déjame explicar por qué.
Ganar dinero es más difícil que gastar dinero
Comencemos con la pregunta hecha anteriormente: ¿Qué tan difícil es ganar dinero? En el caso de Aston Martin, la respuesta es “Muy“.
Tome los primeros tres meses de este año como ejemplo. La compañía tiene ingresos de £ 234 millones. Pero eso perdió £ 67 millones. De hecho, en ese trimestre, sus pérdidas operativas promediaron alrededor de £ 71,000 por automóvil (según el volumen mayorista).
¿Cómo es eso posible? Después de todo, la prestigiosa marca de Aston significa que puede vender sus autos por seis cifras. Obviamente, el modelo de negocio no funciona bien. Quizás aumentar el número puede ayudar, pero en el trimestre crecieron un 1% interanual.
La compañía tiene múltiples costos durante el trimestre que pueden incorporarse a la rentabilidad, como el desarrollo de software. Sin embargo, las pérdidas operativas han sido un tema consistente desde que Aston Martin se hizo público en 2018. No estoy seguro de que su modelo de negocio sea factible.
La deuda puede matar negocios
No solo eso, sino que la pérdida operativa es solo una parte de la imagen. Aston Martin también tiene altos costos de financiación para cubrir sus pérdidas operativas (o ganancias), gracias al montón de deuda al final del primer trimestre que alcanzó las £ 1.3 mil millones.
Los accionistas se han diluido repetidamente a medida que la compañía recauda nuevos fondos, pero la deuda neta sigue siendo un quinto más alta que hace un año. Veo el riesgo de mayor dilución. En realidad, veo el riesgo de que si el reembolso o la reprogramación de un día de deuda (incluso intereses) se vuelven imposible, los debatientes pueden hacerse cargo de la compañía y eliminar por completo a los accionistas.
Para mí, este riesgo es demasiado grande, incluso considerando el riesgo de tocar a Aston Martin compartiendo con la barcaza.
Puede que me falta negociación
La marca de Aston Martin y los autos únicos son de hecho un gran activo en mi opinión. Si bien estoy frustrado con las perspectivas de la compañía, si logra cambiarlos, comprar las acciones de Aston Martin hoy podría ser una verdadera negociación.
Se espera que la compañía genere un flujo de efectivo libre en la segunda mitad de este año. Es solo parte de lo que creo que es necesario para demostrar su viabilidad, pero si logra ese objetivo, entonces creo que es un paso en la dirección correcta.
Aún así, me preocupa que las acciones baratas de Aston Martin puedan ser una trampa de valor. No invertiré.
