La vacilación de la SEC muestra mucho. A medida que Bitwiess impulsa ETFS de Ethereum con capacidad fija, los reguladores están profundizando en si los inversores de criptografía pasivo deben obtener rendimientos, o si existe un riesgo demasiado lejos.
El 30 de junio, la SEC anunció que extendería su revisión de la propuesta de Bitwise para permitir la acumulación en su ETF Ethereum spot (ETH), retrasando el cambio histórico en los productos de inversión criptográfica.
Los reguladores de valores ahora buscan comentarios públicos, específicamente discutiendo si poner recompensas introduce riesgos ocultos, es decir, las estructuras de ETF tradicionales no están diseñadas para el procesamiento. Mientras tanto, Bitwise cree que la referencia puede operar dentro del marco existente, proporcionando así a los inversores más rendimientos sin cambiar el mecanismo central del fondo.
Comités cautelosos en un mercado de rápido crecimiento
La decisión de la SEC de retrasar la propuesta de ETF Ethereum de Ethereum de bitwise refleja preocupaciones generalizadas sobre cómo el mecanismo de producción local de las criptomonedas es adecuado para las estructuras financieras tradicionales.
Aunque la adhesión está en el corazón del modelo de verificación de Ethereum, los reguladores cuestionan si los envoltorios ETF para la exposición pasiva pueden incluir de manera segura la participación activa en el consenso de blockchain.
A diferencia de los ETF tradicionales, la puesta en escena introduce el riesgo de castigo, a saber, “cortar” si los validadores se comportan incorrectamente. La institución está tratando de aclarar si tales pérdidas serán absorbidas por administradores o inversores de fondos y cómo mitigarlas.
La liquidez es otro problema. Durante los períodos de retiro, la ETH fija se puede bloquear durante días o semanas, aumentando la posibilidad de desajuste de liquidez entre las existencias de ETF y los activos subyacentes durante la volatilidad del mercado.
La centralización del validador también está bajo escrutinio. Si se ocupan múltiples rutas ETF ETF en el mismo grupo de validadores institucionales (como Coinbase o Kraken), entonces puede haber un riesgo centralizado, contrario al espíritu disperso de Crypto.
Bitwise respondió que estos riesgos son manejables, comparando las recompensas depositadas a los dividendos de los ETF de dividendos. Sin embargo, la decisión de la SEC de exigir comentarios públicos ha expresado un escepticismo continuo, especialmente antes de que las acciones de cumplimiento tomen planes como la producción de Kraken (como la producción de Kraken).
