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Barry Ritholtz relata a Powell con Trump, los objetivos de inflación con la retórica popular entre nuestra era del estímulo fiscal (1:00). ¿Qué pasará en la reunión de junio y más allá? (6:50) Nuestra entrevista completa con Barry se llevará a cabo con expertos en inversiones el lunes por la mañana.
Transcripción
Rena Sherbill: Barry Ritholtz, hoy estamos en el podcast y le da la bienvenida a buscar alfa.
Creo que cualquier observador del mercado, cualquier participante del mercado, cualquier inversor sabe el nombre de Barry Ritholtz, tal vez sepa lo que está haciendo. Hay muchas coronas de tus laureles, no descansarás, pero tu nombre tiene una serie de coronas. Cofundador, Presidente, CIO de Ritholtz Wealth Management.
Eres el podcaster pionero, un gurú de negocios, el podcast más popular de Bloomberg Radio. Eres el antepasado de los blogs. Incluso extraes tu trabajo para encontrar alfa del panorama general 16 años antes de buscar alfa. Una persona muy exitosa y entusiasta, por lo que realmente aprecio tomarse el tiempo.
¿Cómo se dice este comentario candente entre Powell y el presidente Trump y la Nicole allí, está involucrado en el diálogo en dólares, ampliamente, política y económicamente?
Barry Ritholtz: La inflación llega a junio de 2022. Se redujo del 9% al 2.5%. En ese momento, argumenté que oye, en 2000, la llegada de la pandemia fue una era impulsada por la política monetaria.
La Ley de Atención es el primer elemento bajo el presidente Trump, el estímulo fiscal más grande desde la Segunda Guerra Mundial, que representa el 10% del PIB. El proyecto de ley 2 bajo el presidente Trump agregó. El proyecto de ley 3 bajo el presidente Biden agregó.
Biden luego aprobó cuatro o cinco años de planes, a saber, la Ley de Infraestructura, la Ley de Semiconductores y la Ley de Inflación más baja. Hubo un cuarto lugar involucrando a veteranos, pero todos tomaron diez años.
Así que estamos en una era de estímulo fiscal, y seis años más, sin decir nada durante seis años, todo lo que finalmente veremos de los recortes de impuestos de 2017 y la renovación del comportamiento laboral. Así que estamos en la era del estímulo fiscal, lo que plantea dos puntos para responder a su pregunta.
Primero es el objetivo de inflación del 2%. Esto es aleatorio. Este es un número. En realidad vino de la década de 1980 en Nueva Zelanda. No tiene nada que ver con nada. Según Roger Ferguson, ex vicepresidente de la Reserva Federal, esto describe por qué no tiene sentido.
No creo que si dicen que vamos a tener un objetivo del 3%, admiten la derrota y estamos aquí. Pero te diré que si le sugerí a Jerome Powell, le diré que cita a Wadsworth y le diga al presidente Trump, no puedo escuchar lo que estás diciendo porque estás haciendo, hablando tan fuerte.
Entonces, si va a aumentar los precios a través de las tarifas, a menos que vaya a aumentar tanto los precios, ¿cómo podemos reducir las tarifas? Entonces, estaremos encantados de reducir las tarifas.
Pero, en realidad, ¿tenemos que causar una recesión arancelaria a tasas más bajas? Todo está nadando. Las tasas de interés cayeron del 9% al 2%. Eso es hasta 2023. La inflación es un fenómeno global. Este no es solo el fenómeno estadounidense.
Bajo el liderazgo de Jerome Powell, Estados Unidos se desempeñó mejor que la mayoría de los otros países. PD, si aconsejo al presidente Trump, diría, oye, lo designaste. Hizo un gran trabajo. Obtenga la victoria y trabaje detrás de la puerta, dígale lo que está haciendo y obtenga una tarifa más baja.
Pero todo esto considera que, en primer lugar, la Fed debe ser independiente, así como la Corte Suprema debe ser independiente. Y este tipo de ida y vuelta es completamente improductivo, primero.
Luego, segundo, suspiré porque todos lo interpretaron como partidista, pero ese no fue el caso. Déjame no solo darte dos minutos de tarifas, sino también los problemas que te traerán.
Así que recientemente celebramos una reunión de la Fed. Ya sea de senderismo o corte antes de que la Fed cambie las tasas de interés. Oye, todos. Estamos aumentando las tasas de interés dentro de los seis meses. Oye, todos. En tres meses, estamos aumentando las tasas de interés. Oye, todos. Mira la tabla de puntos. En dos meses, estamos aumentando las tasas de interés.
Un mes antes de la reunión, todos los fanáticos del gobernador de la Fed y los fanáticos presidenciales salieron. Hablan en el Houston Oil Club y en el New York Economic Club, hablan en Harvard, hablan en Berkeley y todos lo saben. Luego ocurre la reunión y aumentan las tasas o reducen las tarifas o cualquier cosa.
Jerome Powell luego realizó una conferencia de prensa y respondió a preguntas cortésmente. Luego, unas semanas más tarde, salió la transcripción. Nadie se sorprendió por el cambio en las tasas de interés porque la Fed sabía que al mercado no le gustaba.
Pero cuando básicamente hablas de 5% y 10% de tarifas y el 2 de abril llega, puedes, oye, un 100% de tarifas. Todos se juntan. Dijo el mercado, sosteniendo mi cerveza. Somos 20% demasiado altos, tal vez 30% demasiado alto. Esto será problemático. Permítanos ajustar el precio para reflejar esta nueva información, y la forma en que Ham Fist acaba de ser abandonado por todos.
Entonces puedes argumentar que hay dos problemas aquí. El problema es que los aranceles son inflación. La gente tiene dinero limitado para gastar. Y si desea aumentar el costo de los bienes y servicios, podrán comprar menos.
Del mismo modo, Economics 101, no partidista. Esto es solo un hecho. Si no está de acuerdo conmigo, los comentaristas y los correos electrónicos, no dude en darse cuenta de que no diré eso a menudo, pero está completamente equivocado, guarde su correo electrónico.
Por otro lado, no hay desacuerdo. No sorprenderá al mercado. Si sorprende al mercado, alcanzará una caída del 15% durante tres días consecutivos, y este mercado ha sido el tercer mercado de rendimiento más grande durante quince años en la historia.
No puedes culpar a nadie más. Ni siquiera tarifas. Eso es solo Kaboom. Ey. ¿Adivina qué? Al mercado no le gusta eso.
Rs: ¿Cuál es tu mejor suposición sobre lo que está pasando en las reuniones de junio y más allá?
BR: Por lo tanto, realmente depende de estas diversas tarifas que vemos y de cómo el presidente respeta el progreso de la clase de inversores y los mercados de bonos. Quiero decir, James Cavill tiene razón. Quiero reencarnar y regresar al mercado de bonos. Esta es la cosa más poderosa del mundo.
Si lo tomamos en serio, no literalmente, y estas tarifas son una estrategia de negociación, y si comenzamos a ver más victorias, y veremos muchas señales.
Si obtenemos más ofertas, busque Canadá, busque México, busque Japón. Algunas cosas son tan distractoras y estúpidas. No, él no será el Papa o el tercer término. Canadá no será el quincuagésimo estado, no invadiremos Groenlandia o Panamá.
Pero el mercado de valores está destruyendo el mercado de valores porque usted anula por completo sus expectativas económicas para la economía saludable en curso, el mercado saludable en curso, la expansión continua y oye, el infierno de pagar. ¿Cuál es la cita? El infierno no tiene la ira de problemas como un mercado.
Poniendo a Shakespeare en espera, no puede sorprender al mercado de valores de esa manera, y luego, cuando el mercado dice, oh, ¿es usted responsable? Déjame decirte quién es realmente responsable.
Estás aquí mucho después de morir. Para todos nosotros, no solo para cualquier persona, un presidente de 78 años permanece invicto para todos nosotros.
