El Ministerio de Finanzas invita a la opinión pública sobre la Ley Genius

La solicitud de comentarios está destinada a ayudar al Ministerio de Finanzas a desarrollar directrices claras para los emisores de stablecoin, promover la coordinación internacional y proteger a los consumidores de los riesgos potenciales.

Arthur S. Long, Parag Patel, Pia Niab y Deric Behar

On September 19, 2025, the U.S. Treasury Department (U.S. Treasury Department) issued an advance notice for the proposed rulemaking (ANPRM) seeking public comments related to the implementation of guidance and the establishment of the National Innovation of the Stablecoins Act (Genius Act), the Act (Genius Act), a comprehensive framework for enabling paid payments from July 18 to see the company’s payments to see how long the company paid for more information to view the 2025 de la compañía (2025).

La Ley Genius guía al Secretario del Tesoro (así como al principal regulador federal de estabilidad de pago y a cada regulador estatal de pago de establo) para promulgar regulaciones a través de los procedimientos de notificación y comentarios dentro de un año posterior a la promulgación de la Ley de Genio. Según ANPRM, la Ley Genius “Ministerio de telección … alentar la innovación en los pagos estables a través de las regulaciones de emisión, al tiempo que proporciona sistemas adecuadamente personalizados para proteger a los consumidores, mitigar potenciales riesgos financieros ilegítimos y abordar los riesgos de estabilidad financiera”.

ANPRM se basa en una solicitud de comentarios sobre enfoques innovadores para detectar actividades ilegales que involucran activos digitales emitidos por el Ministerio de Finanzas, que se emitió el 18 de agosto de 2025¹ Hasta el 20 de octubre de 2025, para comentarios públicos. ANPRM planteó 58 preguntas que cubren una amplia gama de temas que ayudarían al Tesoro a implementar la Ley Genius.

Emitir y procesar pagos stablecoins

Según el Artículo 3 de la Ley Genius, solo los pagos permitidos de los emisores de stablecoin (PPSI) pueden emitir pagos establecos en los Estados Unidos, sujetos a ciertas excepciones y puertos seguros. Además, es ilegal que los proveedores de servicios de activos digitales nacionales o extranjeros proporcionen o vendan a personas pagos estables a personas en los Estados Unidos a menos que sean estables en PPSI.

El Ministerio de Finanzas puede emitir regulaciones para proporcionar un puerto seguro si: (i) de acuerdo con el propósito de la Ley Genius; (ii) alcance limitado; (iii) aplicable a de minimis El número de transacciones está determinado por el Ministerio de Finanzas.

Entre otras consideraciones, el Ministerio de Finanzas está buscando comentarios sobre la implementación de la Sección 3, que involucra lo siguiente:

• El Ministerio de Finanzas debe adoptar regulaciones de puerto seguro;
• El puerto seguro se emitirá inmediatamente o después de observar la operación de la Sección 3;
• Las definiciones de “Pay Stablecoin” y “Proveedor de servicios de activos digitales” y otros términos utilizados en la Sección 3 son lo suficientemente claros o requieren una mayor aclaración;
• La aplicación extraterritorial de la Sección 3 es suficientemente clara o si se requiere una aclaración adicional;
• En el caso de cómo se deben manejar acciones estables emitidas por OPPSI con el fin de obtener activos de contabilidad, margen y garantías y liquidación, se requieren otras regulaciones o orientación para aclarar las disposiciones de tratamiento de la Ley Genius; y
• Se requieren otras regulaciones u orientación para aclarar el alcance de las transacciones que están restringidas en virtud del Artículo 3 de la Ley Genius.

Requisitos para emitir pagos stablecoins

La Ley Genius requiere que los emisores mantengan y divulgan información de reserva detallada para garantizar la transparencia y la estabilidad financiera. Se prohíbe el uso de stablecoins y las prácticas de marketing se limitan a evitar declaraciones engañosas para crear declaraciones engañosas sobre el estado de Stablecoin como una licitación legal o una herramienta respaldada por el gobierno. Además, establece las condiciones que las empresas no financieras pueden emitir empresas estables y requiere que el Departamento del Tesoro evalúe las regulaciones a nivel estatal para mantener la coherencia con los estándares federales. Finalmente, a menos que se publique en la Ley Genius, los productos pueden no venderse de manera estable como pago en los Estados Unidos, y las violaciones con conocimientos e intencionales pueden estar sujetas a multas significativas.

El Ministerio de Finanzas está buscando respuestas a varias preguntas sobre estas disposiciones, como:

• ¿Es necesario aclarar el alcance de los requisitos de reserva, los requisitos de emisión para la composición de la reserva o los requisitos para mantener reservas (especialmente con respecto a la custodia)?
• ¿Cómo determinará la compañía de pago diplomático los requisitos de liquidez de los clientes estadounidenses cumplir con las obligaciones de las instituciones financieras de los EE. UU. Para celebrar reservas?
• ¿Debería emitirse cualquier regulación para aclarar el significado de “pago”, “intereses”, “devolución”, “solo” o cualquier otro término relacionado con esta sección?
• ¿Hay alguna necesidad de aclaraciones adicionales sobre el alcance de las restricciones y los límites para la emisión de empresas no financieras estables?
• ¿Qué principios deben considerarse al determinar si un sistema a nivel estatal es “básicamente similar” al marco regulatorio federal y similar o diferente de la determinación de determinar “cumplir o exceder” los estándares federales?

Finanzas ilegales

La Ley Genius requiere que PPSI cumpla con todas las leyes federales de EE. UU. Reladas con sanciones económicas, anti-lavado de dinero (AML), identificación del cliente y diligencia debida. El Ministerio de Finanzas es responsable de emitir regulaciones para implementar estos requisitos, incluido el desarrollo de planes efectivos de AML y sanciones, así como procedimientos para monitorear e informar actividades sospechosas. La Ley Genius también requiere que FPSI cumpla con las órdenes legales, y el incumplimiento de las violaciones puede conducir a una prohibición de su estabilizador en el mercado estadounidense.

Además de las preguntas planteadas el 18 de agosto de 2025, solicitando comentarios sobre enfoques innovadores para actividades ilegales que involucran activos digitales, el Ministerio de Finanzas también buscó aportes del público sobre los siguientes temas relacionados:

• ¿Qué debe considerar el Ministerio de Finanzas al desarrollar regulaciones sobre los programas de AML y sanciones, monitorear la actividad sospechosa y la identidad de los clientes identificados por PPSIS?
• ¿Cómo planea un emisor de stablecoin de pago para ejecutar capacidades técnicas, políticas y procedimientos para bloquear, congelar y rechazar transacciones ilegales?
• ¿Qué regulaciones u orientación aclarará las obligaciones de PPSI de tener la capacidad técnica de cumplir con las órdenes legales, incluso en el contexto de las sanciones económicas?
• ¿Qué factores considera el Tesoro al determinar si el FPSI no conforme resuelve su incumplimiento y qué evidencia o compromiso se necesita?

Sistema de stablecoin para pagos diplomáticos

La Ley Genius faculta al Departamento del Tesoro para evaluar si un régimen regulatorio extranjero estable es comparable al marco de EE. UU. Establecido por el proyecto de ley. Esta evaluación es crucial para determinar si FPSI puede operar en el mercado estadounidense, pero se adhiere a otras condiciones. La Ley Genius también destaca la importancia de la interoperabilidad entre los Estados Unidos y los sistemas de estabilidad extranjera y describe los requisitos de información de FPSI para garantizar que nuestros clientes puedan canjear efectivamente sus estabilizadores.

El Ministerio de Finanzas está buscando comentarios sobre los siguientes temas relacionados con FPSI:

• ¿Las características de la estabilidad de pago reconocidas en los mercados extranjeros son diferentes de la definición de la Ley Genius?
• ¿Existen regímenes regulatorios extranjeros existentes o desarrollados para el género estable comparables a la Ley Genius, o hay diferencias significativas?
• ¿Cuál es la diferencia con el sistema de Ley Genius que puede causar “fricción del mercado” en las actividades internacionales de activos digitales?
• ¿Qué factores específicos debería considerar el Ministerio de Finanzas al determinar si el régimen regulatorio para la jurisdicción extranjera es comparable a la Ley Genius y hay algún factor que descalifique la jurisdicción?
• ¿Cómo debe el departamento del Tesoro interpretar e implementar el requisito de “interoperabilidad” del valor de los Estados Unidos en el extranjero con los precios de los Estados Unidos?
• Para garantizar que los clientes estadounidenses comprendan cómo redimir las acciones estables, ¿qué información se necesita para proporcionar a las autoridades estadounidenses?
• ¿Se necesita alguna regulación o orientación para aclarar los mandatos firmados por emisores extranjeros en los Estados Unidos, incluido el requisito de que FPSI tenga “capacidades técnicas” para el cumplimiento?

impuesto

El Ministerio de Finanzas está buscando comentarios sobre la necesidad y el alcance de las pautas del IRS para aclarar la clasificación de pagos estables para garantizar que los participantes del mercado tengan una comprensión clara del impacto fiscal y sus obligaciones.

Seguro

El Ministerio del Tesoro está buscando opiniones sobre cómo la Ley Genius afecta a la industria de seguros, especialmente en el desarrollo del mercado de seguros y el papel de las aseguradoras como emisores de stablecoin.

Datos económicos

Esta parte de ANPRM implica los costos y beneficios asociados con el cumplimiento de la PPSI y la FPSI por parte de la Ley Genius. El Tesoro está tratando de cumplir con las implicaciones financieras de los requisitos reglamentarios, como los programas de licencias, divulgación y AML y sanciones, así como posibles costos legales y de aplicación. Además, cubre los beneficios de la claridad regulatoria proporcionada por la Ley Genius, incluido el potencial de una mayor eficiencia de cumplimiento, participación del mercado, formación de emprendimientos, capital de riesgo e innovación de productos.

El Ministerio de Finanzas también está interesado en comprender cómo el marco regulatorio establecido por la Ley Genius afecta el panorama económico más amplio, incluido su impacto en la protección del consumidor, el procesamiento de pagos, la coherencia con los regímenes extranjeros y la necesidad de facturas del Tesoro.

Temas misceláneos

Las invitaciones de ANPRM pueden ser importantes para el Ministerio de Finanzas para los riesgos potenciales relacionados con la bancarrota o el PPSI fallido, el conflicto de intereses que surgen del emisor que puede surgir, y cualquier otro temas resuelto o no resuelto en ANPRM, para el Tesoro y por el establecimiento de un marco regulatorio para la Ley Genius.

en conclusión

ANPRM representa un paso importante para desarrollar un marco integral de capital de estabilización de pago bajo la Ley Genius. Al solicitar información pública sobre una amplia gama de temas, el Ministerio de Finanzas tiene como objetivo garantizar que cualquier regulación final que promulga se basa en conocimientos conocidos y equilibrio de los participantes de la industria, teniendo en cuenta la estabilidad financiera, las finanzas ilegales, las aplicaciones externas y la comparabilidad extranjera, la protección del consumidor, la protección del consumidor e innovación.

Sin embargo, el Ministerio de Finanzas señaló que le gustaría invitar a más comentarios sobre las regulaciones propuestas antes de que la Ley Genio adopte cualquier regulación final.

Siga este y otros desarrollos clave en el rastreador de políticas de cripto de US de Latham.

1. El período de comentarios sobre formas innovadoras de detectar actividades ilegales que involucran activos digitales ha estado abierto hasta el 17 de octubre de 2025.