Indicadores del ciclo económico en febrero: ¿qué disminuye el consumo cuando los ingresos crecen?
El crecimiento del ingreso personal fue de +0.8% m/m vs +0.4% de consenso de Bloomberg, mientras que el crecimiento del consumo fue de +0.4% m/m frente al 0.5% de consenso. GDPNOW ahora ajusta las importaciones de oro a -0.5% Q/Q anualmente. Las expectativas finales de Michigan para marzo cayeron en 52.6 vs 54.2 Consenso.
Figura 1: Non-CES (Bold Blue) non-monetary wages include benchmark revisions, suggesting an initial benchmark for NFP to December NFP (Thin Blue), reported civilian employment (orange), industrial production (red), personal income, excluding the current transfer of CH.2017 $ (BOLD LIGHT GREEN), ch.2017 $ (Black), ch.2017 $ (ch.2017) Ch.2017 $ (pink), GDP (blue barra), todos los registros se normalizan a 2021m11 = 0. Fuente: BLS Prelelease a través de Fred, Fed, BEA 2024Q4, Standard & Poor’s Global Market Insights (NEE Macroeconomic Advisor, IHS Markit) (3/3/3/3/Publicado en 2025) y los cálculos del autor.
Los números de consumo se mueven hacia abajo.
Figura 2: GDP (negro), GDPNOW (Triángulo Rojo), Importaciones de oro ajustadas por GDPNOW (Pink Square), Nueva York 3/28 (Blue Square), Goldman Sachs (Triángulo Verde Invertido), encuesta de febrero de máquinas de prevención preprofesionales (azul claro), todos los $ 100 millones de Saar. Fuente: Bea, Atlanta Fed, Filadelfia Fed, New York Fed, Goldman Sachs y autores calculan.
En las cifras de la última marzo, las expectativas cayeron aún más.
Figura 3: El índice de expectativa de U.Michigan (azul) y “Better Off” (TAN) de Nueva York son despectivos y estandarizados (2013M06-2025M02). Fuente: U.Michigan, Reserva Federal de Nueva York y los cálculos del autor.
Disminución esperada en el índice de inventario y los diferenciales de vencimiento.
