El precio de las acciones de Pennon Group cayó en el día de rendimiento. ¿Es hora de comprarlo?
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En los últimos cinco años Grupo de Pennon (LSE: PNN) Las acciones cayeron un 60%. Hoy (3 de junio) la compañía reportó pérdidas antes de impuestos por los 25 años fiscales. Pero en tiempos de angustia, a veces surgen oportunidades para inversores inteligentes. Entonces, ¿este es el caso aquí?
pérdida
La menor demanda de agua combinada con un plan de inversión récord de £ 650 millones resultó en una pérdida básica de £ 35 millones. Después de los impuestos, la pérdida fue de £ 57 millones. Al igual que muchos de sus pares, está luchando con un balance hinchado, con los gastos de intereses que aumentan en un 23% en 2025.
No hay indicios de que el agua del suroeste (su nombre de la transacción principal) sea tan terrible como el agua del río Támesis. Sin embargo, no hay duda de que una serie reciente de títulos negativos es el factor principal en el declive de la acción.
El más importante de estos es el incidente del agua de Brickham el año pasado. El estallido del parásito Cryptoporidium ha provocado que los residentes no tengan agua. Se enfrenta críticas significativas por su lenta respuesta y comunicación inadecuada con los residentes afectados.
Compensación mejorada del cliente y provisión de agua embotellada en ocho semanas que cuestan £ 21 millones. Pero se puede decir que el daño de la reputación es significativo.
Revisión del gobierno
Curiosamente, el día de sus resultados, el gobierno publicó un informe provisional sobre la condición de la industria del agua. Revela la visibilidad durante algún tiempo: la confianza pública en la industria está en mínimos récord.
El informe final se publicará en el verano, pero mi sensación es que los días del gasto de dividendos han terminado.
De hecho, hemos visto que esto le sucede a Pennon. La cuestión de los derechos en febrero aumentó la deuda neta a £ 4 mil millones y diluyó a los accionistas existentes. Como resultado, el dividendo se redujo en un 14%. Sin embargo, el rendimiento de dividendos aún tiene un 6.4%saludable. El aumento anual estará relacionado con el índice de precios al consumidor.
monopolio
Una de las razones para invertir en compañías de agua es el ingreso estable. Como negocio de monopolio, Pennon puede cobrar una tarifa cada cinco años para negociar con los reguladores. El siguiente período de control comienza de 2025-2030.
Ofwat ha anunciado un aumento significativo. Como resultado, Pennon ahora espera que las ganancias del impuesto sobre la renta, la depreciación y la amortización (EBITDA) crezcan un 66% en el año fiscal 26. El gasto en infraestructura aumentará a medida que aumente el rendimiento de los precios.
Al examinar el resumen ejecutivo del informe de la Comisión Independiente del Agua, muchos titulares me llamaron la atención.
Primero, no recomienda el final de la privatización. El costo para los contribuyentes es demasiado alto. En segundo lugar, criticó severamente la revisión de cinco años, lo que afirma que ha llevado a objetivos a corto plazo para toda la industria.
Toda la industria está ahora en una encrucijada. En el caso de las crisis de la vida, los incidentes de contaminación y la falta de gasto de infraestructura, el aumento en los proyectos de ley está obligando al gobierno a tomar medidas. La previsibilidad del ingreso futuro es una de las razones clave para la inversión. Sin embargo, si los resultados del informe final son necesarios para un ciclo a largo plazo, esto podría interrumpir todo el documento de inversión de muchos inversores de ingresos.
Con tanta gran incertidumbre en el futuro cercano, no consideraría invertir en el corto plazo.
