¿El rápido crecimiento de UPI está exprimiendo el mercado de pagos indio?
La Interfaz de Pagos Unidos (UPI) de la India no sólo sigue dominando el panorama de pagos sino que también está creciendo a un ritmo asombroso. Sin embargo, a medida que nuevos actores intentan ingresar al mercado, existe una creciente preocupación de que UPI pueda desplazar a otros métodos de pago, como las tarjetas de crédito, lo que podría sofocar la innovación y limitar las opciones de los consumidores.
UPI existe desde hace menos de diez años y el número de usuarios se acerca rápidamente a los 500 millones. Procesó 59,3 mil millones de transacciones en el tercer trimestre, frente a aproximadamente 44,4 mil millones de transacciones en el tercer trimestre de 2024. También superó a Visa para convertirse en el sistema de pagos en tiempo real más grande del mundo, procesando aproximadamente 640 millones de transacciones por día, en comparación con los 639 millones de transacciones por día de Visa.
El crecimiento más fuerte se produjo en los pagos comerciales, con un volumen de transacciones que aumentó un 35% interanual a 37,46 mil millones de transacciones. Las transacciones entre pares también se han expandido, creciendo un 29% durante el mismo período.
Otros métodos están fallando
Con el auge de las interfaces de pago unificadas, otros canales de pago también están en problemas. Los volúmenes de transacciones en RuPay, una red de tarjetas administrada por la Corporación Nacional de Pagos de la India (NPCI), han ido disminuyendo constantemente. En 2023, RuPay procesó 1.200 millones de transacciones, pero esta cifra se redujo a 938 millones de transacciones en 2024 y a 664 millones de tarjetas en noviembre de 2025.
Los populares pagos con códigos QR de UPI están ganando cada vez más participación de los deslizamientos, que alguna vez fueron la forma dominante de pagos digitales en la India. Los códigos QR UPI activos han crecido un 21% el año pasado. Estos códigos reemplazan a las máquinas tradicionales de pasar tarjetas, incorporando a millones de pequeños comerciantes al ecosistema de pagos digitales.
Aunque la India tiene una población de más de 1.400 millones de habitantes, menos de 50 millones de personas poseen actualmente tarjetas de crédito, lo que indica que la India tiene un fuerte potencial de crecimiento. Sin embargo, incluso en este caso el impulso parece estar desacelerando. Los datos de CareEdge muestran que el gasto en tarjetas de crédito en India creció un 23% interanual en septiembre de 2025, ligeramente por debajo del crecimiento del 24% registrado en septiembre de 2024.
Al mismo tiempo, el uso de tarjetas de débito se ha desplomado. Los datos del Banco de la Reserva de la India (RBI) muestran que el volumen de transacciones con tarjetas de débito cayó de aproximadamente 5 millones en 2019 a aproximadamente 1,7 millones en 2024.
Aparecen competidores
Los competidores todavía están intentando entrar en el mercado. Google Pay lanzó su propia tarjeta de crédito digital, Flex, sin dejar de estar profundamente integrado con UPI, habiendo procesado aproximadamente 7,2 mil millones de transacciones de UPI en octubre.
De manera similar, IndiGo, la aerolínea nacional más grande de la India, lanzó una tarjeta de crédito de marca compartida vinculada a su programa de fidelización en asociación con Kotak Mahindra Bank e IDFC First Bank. Se convirtió en la primera gran aerolínea india en hacerlo.
Proporcionar mejores opciones para los comerciantes
El mecanismo de transferencia de fondos interbancarios de la India, el Sistema de Pago Instantáneo (IMPS), también está perdiendo fuerza, con un volumen de transacciones cayendo a 368 millones en noviembre desde 407 millones un año antes.
“UPI está creciendo y quitando volumen de transacciones a las redes IMPS heredadas con su mejor interfaz de usuario”, dijo Don Apgar, director de pagos comerciales de Javelin Strategy & Research. “Quizás lo más importante es que actualmente UPI es gratuito para los comerciantes, lo que significa que los comerciantes no tienen que pagar tarifas de descuento. Es probable que los comerciantes promuevan activamente UPI como la opción de pago preferida para sus clientes”.
¿Durante cuánto tiempo puede el gobierno respaldar la Interfaz de Pagos Unificados?
El gobierno indio ha promovido activamente la adopción de UPI durante la última década. Además de mantener los costos comerciales bajos o inexistentes, incluso está considerando ofrecer incentivos a los consumidores, como descuentos por pagar a través de UPI en lugar de tarjetas de crédito, que normalmente cobran tarifas comerciales de alrededor del 2%. No cobrar ninguna tarifa es una de las razones por las que Google está explorando productos crediticios que podrían proporcionar mayores ingresos por transacción.
El Banco de la Reserva de la India también anunció planes para aumentar los límites de transacciones de UPI, abriendo el sistema a más pagos de empresa a empresa. Anteriormente, los montos de las transacciones comerciales tenían un límite de aproximadamente $1,162, lo que obligaba a los usuarios a comprar cantidades mayores en lotes o cambiar a otros métodos de pago. Recientemente, el NCPI recibió poderes para eliminar las restricciones a los pagos UPI personales y comerciales.
La pregunta ahora es cuánto tiempo seguirá el RBI brindando incentivos a un sistema que ha demostrado ser muy exitoso.
“El Banco de la Reserva de la India sigue subsidiando a UPI durante esta fase de crecimiento, pero los expertos en pagos locales admiten que esto es insostenible”, dijo Apgar. “En algún momento, las tarifas de descuento para comerciantes pasarán a formar parte de UPI”.
