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Todos pueden estar hablando de eso Rolls-royce Pero presto atención a los poco conocidos FTSE 100 Presenciando el rápido aumento de las acciones. La acción ha atraído el 248% desde marzo de 2024. La acción en cuestión es el minero de metales preciosos mexicanos, Fresnilo (LSE: FRE). Entonces, ¿es demasiado tarde para unirse a la fiesta?
Resultados de H1
El alto precio del oro ayudó a impulsar los mejores números que los mineros hayan informado. Los ingresos fueron un 27% más altos a $ 200 millones. La ganancia bruta creció 160%, y los intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se duplicaron.
Después de luchar con el aumento de los costos en los últimos años, la compañía ahora claramente ha doblado la esquina. Los costos de ventas cayeron en $ 900 millones, mientras que los costos de producción ajustados cayeron en un 20%.
La razón del declive es la depreciación del peso mexicano y el dólar estadounidense. Además, los costos de electricidad cayeron en un 7%, y los precios del diesel fueron del 12%. Como resultado, la mayoría de sus minas tienen costos de mantenimiento totales más bajos (AISC), aumentando así las ganancias.
Ciclo dorado
Esperaba que los precios del oro fueran más altos durante años, pero me sorprendió el alcance del reciente aumento. Pero no la causa raíz.
Muchos consideran las tensiones geopolíticas sobre el aumento de los precios y el aumento de la incertidumbre arancelaria. Es posible que hayan contribuido, pero no creo que sean las principales razones.
En los últimos 15 años, hemos sido testigos de las políticas monetarias y fiscales más indisciplinadas de la historia. Durante el período Covid, las tasas de interés ultra bajas y la impresión de divisas de helicópteros han llevado a muchos bancos centrales mundiales a abandonar el Tesoro de los Estados Unidos y comprar oro. Esto es más llamativo en China y Rusia.
Lo más importante, estamos comenzando a ver la debilidad continua del dólar estadounidense frente a muchas otras monedas. El creciente desafío de gestionar los crecientes pagos de intereses es crear una condición de que una depreciación sustancial del dólar sea un riesgo creciente.
plata
No puedo decir cuánto precio de oro puede aumentar. Sin embargo, todavía creo que el primo de oro de Gold aún no ha hecho un movimiento importante.
Actualmente, se cierne en el rango de $ 30. Si puede romper $ 40, poner su máximo anterior de todos los tiempos ($ 50) en la tarjeta debería ser grande.
La plata tiene una larga historia de imprevisibilidad. Los cambios en los precios tienden a explotar rápidamente. Cuanto más dure este ciclo dorado, más probable es que los inversores busquen mayores rendimientos en la curva de riesgo. Creo que aquí es donde están las oportunidades futuras de Fresnillo.
riesgo
Además de la caída de precios preciosos de los metales, uno de los riesgos emergentes más importantes que enfrenta la compañía está relacionado con acciones adversas por parte de los gobiernos y los reguladores. Con Fresnillo convirtiéndose en un árbol de dinero, México y otros otros países que operan pueden requerir pagos sustanciales como condición para obtener y mantener una licencia.
Su extraordinaria apreciación del precio de las acciones significa que Fresnillo es ahora la participación más grande en mi cartera ISA ISA de mis acciones y apuestas. Todavía soy optimista a largo plazo, pero debo admitir que en algún momento, es muy probable que una devolución de llamada sea muy probable. Entonces, no agregaré mi posición en este momento. Pero, por supuesto, tampoco lo venderé.
