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A todos al inversor les gustan las acciones de buen valor: valor sólido, confiable y negociado menos de lo que es. Esto es lo que quería cuando agregué Lloyds Bank Group (LSE: LLOY) En junio de 2023, mi pensión personal invertida.
En ese momento, la acción se negoció por 45p. La relación precio / ganancias es inferior a seis. Este libro es solo 0.4. Ese era el valor de gritarme, así que lo cargué. Me alegro de haberlo hecho. Mi acción ha aumentado un 70% ahora, y el dividendo de la reinversión aumenta mis ganancias totales al 93%. Estoy muy feliz.
¿Voy a comprar acciones de Lloyds hoy? No son su negociación. Las acciones crecieron un 27% en un año y 80% en dos años, con una relación P/E que se ha duplicado a aproximadamente 12. Los libros actuales ahora son exactamente 1. En papel, ya no negocian el sótano. Pero tampoco parece demasiado alto.
Reducir las ganancias y aumentar los ingresos
Lloyds logró resultados mixtos este año. Las ganancias después de impuestos cayeron un 7% a £ 1.1 mil millones en la actualización del primer trimestre de 2025 publicada el 1 de mayo. Sin embargo, el ingreso neto aumentó un 4% a £ 4.39 mil millones, mientras que los ingresos por intereses netos aumentaron un 3% a £ 32.9 mil millones. El margen de interés neto es un indicador financiero clave, que aumenta al 3.03%.
El negocio principal se ve lo suficientemente estable. Lloyds continúa beneficiándose de tasas de interés relativamente altas, lo que le permite beneficiarse de la diferencia entre los cargos del prestatario pagado y el ahorro de pago.
El banco tiene una relación de capital CET1 del 13.5%. El valor real del activo neto también es tan alto como 54.4p. Esto muestra que el banco todavía tiene una buena capitalización y genera valor.
Los problemas domésticos vienen
Pero hay riesgos. La economía del Reino Unido se ha reducido ligeramente en los últimos meses. La inflación ha demostrado ser más lenta de lo esperado. Las tasas de interés solo pueden reducirse dos veces este año, y los precios de la vivienda aún se extienden en relación con los ingresos.
Este es un problema para Lloyds, que ha estado expuesto al mercado inmobiliario del Reino Unido a través de sus operaciones de Halifax. Por otro lado, si la tasa de interés es más rápida de lo esperado, el margen de interés neto de Lloyds podría reducirse. Junto con el escándalo de financiamiento de automóviles, los inversores parecen haberlo olvidado, pero aún pueden terminar con un gran gasto, y puedo ver la razón para ser cauteloso.
Si la situación económica empeora, Lloyds también es vulnerable a cualquier aumento fuerte en los incumplimientos de préstamos. Ahora, reservó £ 309 millones en daños potenciales, frente a £ 57 millones hace un año. Además, algunos parlamentarios laborales están pidiendo más impuestos sobre los bancos. Aunque no tengo una venta, no me apresuraré a considerar comprar Lloyds ahora.
Ideas de la ciudad
Los analistas se dividieron. De los 20 que cubrían el stock, había 6 compras fuertes sobre esto, pero la mayoría de la gente dice Hold. Tiendo hacia la última vista.
El consenso es que el objetivo objetivo de 12 meses es de 82.5p. Eso es un 8% por delante de los 76.6p de hoy. Esta es una predicción modesta, pero estoy contento con ella. Además del rendimiento de dividendos de pronóstico de 2025 del 4,4%, los inversores pueden obtener un rendimiento total del 12%.
Para mí, Lloyd todavía tiene apelación. En comparación con algunos pares, esto es barato. Genera ingresos confiables. No es una ganga, pero me aferro. Sigue siendo el inventario de valor final FTSE 100? No me parece. Hoy hay mejores oportunidades y las buscaré.
