Grupo 3i: presentando la situación financiera de una de las empresas más rentables en FTSE 100
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Cuando se trata de FTSE 100a la mayoría de los inversores les gustan los nombres familiares caparazón,,,,, Banco HSBC o Uneilever. Pero entre las acciones menos cubiertas, una empresa se destaca: 3i grupo (LSE: iii), un gigante de capital privado que se ha convertido en una de las acciones más rentables del índice.
Durante el año pasado, los ingresos han crecido en un 53%, con su año de crecimiento de ingresos diluido del 31%. El precio de sus acciones ha sido aún más llamativo en los últimos cinco años, sorprendentemente 380%. No sorprende que muchas personas quieran saber cómo esta compañía FTSE 100 ha traído resultados financieros tan excelentes y qué impulsa el crecimiento.
¿De dónde viene el dinero?
3i no está vendiendo productos o servicios, sino ganar dinero invirtiendo en negocios globales. A medida que aumentan algunos activos de infraestructura, destaca el capital privado, sobre todo las acciones de los minoristas de descuento europeos.
Esta es la razón clave por la que su cuenta se ve tan inusual. En el último período, informó una asombrosa ganancia neta del 297%, casi completamente impulsada por ganancias de valoración no realizadas. En otras palabras, sus ganancias reportadas son principalmente un aumento en el valor estimado de la empresa que posee, en lugar del efectivo generado por la venta de bienes o servicios.
El mismo efecto explica por qué a pesar del aumento en los precios de las acciones, su relación precio/ganancias (P/E) es solo 7.92. En la superficie, esto parece un aumento de precios tan fuerte. Pero la realidad es un poco complicada.
Reap: ganancias basadas en la valoración de la cartera
Este es el surgimiento de riesgos. Dado que los ingresos de 3i dependen del valor de marcar su cartera, los cambios en las condiciones del mercado pueden transferir rápidamente las ganancias a pérdidas. De hecho, ejecutar un análisis de protocolo simple muestra cuán sensibles son sus resultados.
En un año fuerte, como 2024, un aumento del 20% en el valor de los activos puede generar miles de millones de dólares en ganancias en papel. En un año plano, los ingresos de 3i solo pueden caer a cientos de millones de dólares debido a los dividendos y gastos.
En el caso de una disminución leve, la valoración cayó un 10%, y aunque la compañía subyacente todavía funciona bien, perdió alrededor de £ 20 mil millones en contabilidad.
La buena noticia es que el balance general de la compañía se ve estable, con una baja relación deuda / capital de solo 0.05. Si el ingreso cae, esto reduce la probabilidad de problemas graves. Además, tiene un fuerte flujo de efectivo libre de los principales ganadores, como la acción, y la acción continuará creciendo rápidamente, apoyando las operaciones y la cobertura de dividendos.
¿Deberían los inversores considerarlo?
Por ahora, muchos accionistas a largo plazo parecen estar contentos con este modelo. Después de todo, la competencia de 3i en la selección de ganadores ha complicado su valor de patrimonio neto durante décadas. Sin embargo, es importante reconocer los riesgos únicos planteados al invertir en negocios centrados en el capital privado.
Para mí, el 3i sigue siendo una de las acciones más interesantes en el FTSE 100. Al igual que cualquier empresa importante, también se audita y sigue los estrictos estándares contables, por lo que el impresionante crecimiento es real. Sin embargo, también depende en gran medida del crecimiento continuo en el valor de su inversión privada. Esto significa que podría ser un compuesto espectacular a largo plazo, o si el mercado gira, podría ser un viaje lleno de baches.
De cualquier manera, creo que vale la pena considerar las acciones, especialmente para los inversores que buscan más aversión al riesgo en el espacio de capital privado.
