Después de mucha discusión y especulación, JPMorgan Chase acordó hacerse cargo de la cartera de crédito de Apple por valor de 20 mil millones de dólares de manos de Goldman Sachs.
El acuerdo trae beneficios a todas las partes involucradas. Para Goldman, representa el fin de una difícil incursión en los préstamos al consumo y un regreso a su negocio principal. Para JPMorgan, el banco adquirirá una gran cartera de crédito con descuento y al mismo tiempo reforzará sus vínculos con una de las principales empresas tecnológicas del mundo. Para Apple, el acuerdo pone sus operaciones crediticias en manos de un prestamista de consumo establecido.
“El problema aquí es que Apple quiere que todos los que tengan un teléfono tengan una tarjeta bancaria”, dijo Brian Riley, director de crédito y codirector de pagos de Javelin Strategy & Research. “Goldman Sachs lo aceptó por un tiempo y luego comenzó a explotar y hubo miles de millones de dólares en contracargos de crédito y Goldman Sachs tuvo que deshacerse de ellos. Ser un banco de inversión y luego tratar de ingresar al comercio minorista es una cultura muy diferente”.
Resiste la prueba de la transformación
Para abordar los riesgos potenciales, JPMorgan registrará una provisión de 2.200 millones de dólares para pérdidas crediticias cuando informe las ganancias del cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, como el banco más grande de Estados Unidos (y que pronto será aún más grande), Chase está bien posicionado para capear esta transición, que se espera que dure unos dos años.
“En cierto modo, esta es una victoria para Chase”, dijo Riley. “No atrajo toneladas de nuevos clientes (uno de cada dos hogares en los EE. UU. pertenece a Chase), pero sí trajo buena tecnología. Fue un trampolín para llegar a los millennials y a los jóvenes, pero Chase normalmente ya estaba allí. Pero aumentó las ventas en un 10 por ciento, y poder hacerlo es significativo en sí mismo”.
Además de aumentar el volumen de transacciones, Chase adquirirá la cartera de Apple Card con un descuento de más de mil millones de dólares. Esto refleja la mayor concentración de préstamos de alto riesgo y de prestatarios de alto riesgo en la cartera.
“Chase es un banco muy conservador, por eso quiere diferenciarse de los bancos más grandes de Estados Unidos”, dijo Riley. “No van a continuar con los estándares de Goldman Sachs. Se puede esperar que haya estándares de préstamos a nivel bancario, y eso es importante”.
Dicho esto, Chase ha mostrado flexibilidad en el pasado. Por ejemplo, con la tarjeta Chase Rise, el banco relajó los estándares de suscripción cuando los prestatarios abren cuentas corrientes. La razón es que los consumidores que depositan sus cheques de pago en cuentas corrientes tienen más probabilidades de formar relaciones estables y de largo plazo.
cartera de inversiones inestable
Si bien Chase podría incorporar un modelo similar a la cartera de Apple, aún enfrentará riesgos a los que deberá responder.
“Pueden mitigar muchos riesgos cerrando cuentas”, dijo Riley. “Cuando empiezas a mirar la cartera y profundizas, ven que hay lugares donde quieren crecer y hay lugares donde quieren reducirse. Pueden hacerlo sistemáticamente sin la emoción de estar atados al antiguo negocio”.
Limpiar la cartera de Apple requerirá mucho trabajo preliminar por parte de Chase, pero ya está incluido en el acuerdo.
“Lo importante a señalar es que estos acuerdos suelen tener un precio elevado”, dijo Riley. “Eso es un descuento, lo que indica cuán volátil es la cartera. Se necesitan años para salir del sistema, pero Chase está acostumbrado. Es un banco muy grande con una gran potencia informática detrás”.
