Las acciones de Glencore cayeron en ingresos decepcionantes. ¿Lo estás comprando ahora?
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este Glencore (LSE: Glen) Los precios de las acciones continúan viendo fluctuaciones turbulentas salvajes. Como accionista a largo plazo, sigo siendo firme. Pero, ¿malacé mis creencias?
Resultados de H1
Hoy (6 de agosto), los mineros informaron una serie de resultados. Los ingresos fueron planos y los ingresos fueron más bajos antes del impuesto sobre la renta, la depreciación y la amortización (EBITDA), un 14% menos de $ 5.4 mil millones. Los principales impulsores del otoño son los precios continuos de carbón de calor y acero más débiles y el volumen de cobre más bajo.
Precios fuertes del cobre: el resultado de las tarifas y las dislocaciones de precios entre los códigos de Exchange de Metal de Londres y la ciudad de Nueva York ayuda a mitigar el golpe a los precios más débiles del carbón.
Sin embargo, el negocio encuentra muchos desafíos operativos (ya revelados) en sus diversas minas de cobre, lo que resulta en volúmenes más bajos. Pero los mineros todavía confían en que cumplirá con la guía de producción durante todo el año.
La deuda neta aumentó un 30% a $ 14.5 mil millones, y la deuda neta aumentó a 1.08 veces al EBITDA. Sin embargo, a medida que mejoran las expectativas de flujo de efectivo, a medida que se recupera el cobre H2, no estoy demasiado preocupado. Además, se espera que ahorre $ 500 millones en costos de eficiencia para fines de 2025, mejorando aún más la salud del balance general.
Minería, la industria “olvidada”
Me hizo sentir mal y preocupado por mí de la misma manera cuando me reduje a 30,000 pies y observé la salud general de la industria minera.
Hoy, la industria minera ha perdido su correlación y valor para el mercado de valores hasta cierto punto. Entre otras cosas, los múltiples de ganancias de precios muy bajas adjuntas a estos negocios reflejan esto en comparación con otros sectores.
Hoy, en todas las discusiones sobre expansión del centro de datos, energía renovable, robótica, automatización y expansión de la red, algunos inversores pueden olvidar una pregunta muy importante: ¿de dónde vendrán todos los metales? Para mí, ponemos el carro frente al caballo.
En resumen, la minería primero. Esta es, por supuesto, la estrategia del gobierno chino. Acumula metal y realmente no piensa en el costo. En este mundo de importancia estratégica de que los metales se vuelvan cada vez más importantes para el estado-nación, creo que está llegando un gran renacimiento de la industria minera.
carbón
Cuando sus compañeros se retiraron del carbón caliente hace unos años, Glencore apostó que el carbón seguirá siendo una gran mercancía durante los próximos años. En 2022, esto ha valido la pena con la explosión de precios de carbón caliente en Newcastle. Pero ese no es el caso.
El año pasado, los mineros perdieron $ 1.6 mil millones. Ha agregado $ 655 millones en pérdidas este año. Una gran parte de estas pérdidas se atribuyen a los precios del carbón más débiles. Esta debilidad persistente sigue siendo un riesgo clave a corto plazo para Glencore.
Personalmente, espero que el carbón caliente siga siendo un producto importante, especialmente para los países en desarrollo. Una población en crecimiento requiere energía, y el carbón proporciona la forma más barata de generar electricidad base.
El acero y el carbón son otra especie de peces. El año pasado, el grupo adquirió activos de carbón EVR. Hoy, la mayoría del acero todavía se produce principalmente usando carbón.
Glencore es uno de mis dramas más riesgosos. Pero cuanto más estudio la industria minera, más creo que su centralidad funciona bien para la economía global. Es por eso que sigo agregando mi posición al minero si las finanzas lo permiten.
