Más información sobre las publicaciones del PIB: Comparaciones con el ‘PIB básico’ y el GDO
Siguiendo con la publicación de Jim de ayer, aquí hay algunas ideas adicionales sobre las publicaciones “iniciales” (anticipadas y segundas combinadas): (1) el PIB está muy por encima del pronóstico inmediato, (2) es probable que el “PIB básico” relacionado con el impulso crezca con fuerza pero muy por debajo del PIB, (3) otras estimaciones de actividad económica (como GDO) apuntan a un crecimiento más lento.
Figura 1: PIB (negro en negrita), GDPNow (cuadrados azul claro), Reserva Federal de Nueva York (línea roja), Reserva Federal de St. Louis (triángulo invertido verde claro), GS Tracking (rosa +), Encuesta de pronosticadores profesionales de noviembre (azul), Tendencia estocástica 2023-24 (gris), todo en bn.Ch.2017$ SAAR. Fuente: BEA, Fed de Atlanta, Fed de Nueva York, Fed de St. Louis (a través de FRED, GS, Fed de Filadelfia) y cálculos del autor.
Cabe señalar que, a pesar de la enorme sorpresa alcista (consenso de Bloomberg: 4,3% frente a 3,3%), el PIB todavía no ha vuelto a la normalidad para 2023-24.
Jason Furman y otros enfatizan que el crecimiento del “PIB básico” es un mejor indicador del impulso de la demanda agregada del sector privado. Aquí vemos que, si bien los resultados están por encima de lo que sugiere GDPNow, todavía están por debajo de los niveles de la encuesta de pronosticadores profesionales de noviembre (y muy por debajo de la tendencia 2023-24).
Figura 2: Ventas finales a compradores privados nacionales, también conocidos como “PIB básico” (negrita), GDPNow (cuadrados azul claro), Encuesta de pronosticadores profesionales de noviembre (azul), Tendencia estocástica 2023-24 (gris), todo en miles de millones de dólares. Ganancias ajustadas estacionalmente (SAAR) de 2017. Fuente: BEA, Reserva Federal de Atlanta, Reserva Federal de Filadelfia y cálculos del autor.
Finalmente, en una era de disrupción en la recopilación y la metodología de datos, vale la pena observar otras métricas sobre el crecimiento. El crecimiento del PIB en el cuarto trimestre fue más rápido que el GDO (y el PIB+): 4,3% frente a 3,4% frente a 2,6%.
Figura 3: PIB (negro en negrita), GDO (tostado), PIB+ (verde), todo en miles de millones. Ch.2017$SAAR. Los niveles de PIB+ se calculan iterando el PIB del segundo trimestre de 2022 utilizando la tasa de crecimiento del PIB+. Fuente: BEA, Reserva Federal de Filadelfia y cálculos del autor.
