Bao Na/iStock vía Getty Images
Escuche a continuación o escuche mientras viaja a través de Apple Podcasts y Spotify
La confianza del consumidor se revisó a la baja en diciembre debido a una ligera revisión de las expectativas de inflación para el próximo año. Los gigantes tecnológicos se están preparando para gastar miles de millones más en gastos de capital a medida que se intensifica la carrera por la inteligencia artificial. Perspectiva del S&P 500 para 2026: Soy la única vaca en la cacharrería.
Este es un registro abreviado.
2025… ha pasado un año.
¿Pero no decimos lo mismo al final de cada año?
Pues bien, hoy echamos la vista atrás al año en su conjunto y recordamos los tres grandes temas que marcarán el 2025 y que culminaremos en el 2026.
Por supuesto, esto es una cuenta regresiva, así que comenzamos con el número tres.
Sesión Vibi…
Existe una desconexión entre lo que la gente común piensa sobre la economía y lo que los datos económicos le hacen.
Este es Jack Bowman de Bowman Capital Management hablando en Buscando Alfa.
Uno de los principales factores que influyen en la confianza de los consumidores, que se encuentra en su punto más bajo de todos los tiempos, se debe en gran medida al hecho de que la economía no va tan bien como dicen los datos.
Los últimos datos muestran que el índice de precios al consumo aumentó un 2,7% interanual en noviembre.
Aunque depende mucho de la región, ¿verdad? Vivo en el sur de California y nuestra tasa de inflación interanual es del 4,5%, pero algunas personas en Dallas están viendo el 1,1%, lo cual está muy lejos.
Los últimos datos mostraron que el índice de confianza del consumidor cayó a 52,9 en diciembre desde la estimación preliminar de 53,3 de la Universidad de Michigan, pero fue una mejora desde el 51,0 de noviembre.
El aumento de la confianza se concentró entre los consumidores de menores ingresos, mientras que la confianza entre los consumidores de mayores ingresos se mantuvo estable. Mientras tanto, las expectativas de inflación para el próximo año cayeron por cuarto mes consecutivo al 4,2%, el nivel más bajo en 11 meses, pero aún por encima del 3,3% de enero.
Entonces, ¿qué podría cambiar las cosas?
Desafortunadamente, una de las cosas que creo que ayuda es el tiempo.
El segundo es uno con el que puede contar que estará en la lista de todos.
Deben ser los aranceles, el Día de la Liberación es el día del que más se habla en la historia del mercado en los últimos años.
2 de abril de 2025
Así que las tasas que veamos ese día ya no importan. La famosa imagen del presidente Trump es la de un gran tablero con todos los números escritos en él, pero nada de eso es exacto a lo que está sucediendo ahora.
Pero Jack admite que a veces las cosas no salen como uno espera.
Parte de esto es geopolíticamente útil, pero creo que parte se toma inmediatamente al pie de la letra. Yo también soy culpable de esto. Cuando salieron esos números, dije: “Oh, no, esto va a ser realmente malo”. Desde entonces, poco a poco he ido reduciendo mis expectativas sobre lo malo que era en realidad.
Es diciembre, ¿dónde estamos ahora? Bueno, la acción aún continúa…
Creo que lo único impredecible sobre 2026 es cómo se desarrollará la situación en China. Actualmente estamos en una tregua comercial para el próximo año, por lo que pasaremos la mayor parte de 2026 negociando el resultado final, y no sé cuál será el resultado.
Si estás buscando las últimas noticias y análisis sobre tarifas. Simplemente escriba la palabra “tarifa” en la barra de búsqueda de Looking Alpha y aparecerá instantáneamente.
El más importante para mí es el gasto de capital en IA.
A medida que se acelera la carrera por liderar la inteligencia artificial, las grandes empresas tecnológicas, incluidas Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) y Meta (META), están invirtiendo miles de millones en infraestructura de IA.
Bromeo diciendo que 2025 es el año en que pasaremos de cubrir la Tierra con paneles solares a cubrirla con centros de datos. Nuestra respuesta es muy rápida.
Consideremos algunos de ellos: Meta (META) espera que los gastos de capital en 2025, incluidos los pagos de principal de los arrendamientos financieros, estén en el rango de $70 mil millones a $72 mil millones, frente a su pronóstico anterior de $66 mil millones a $72 mil millones.
Meta dijo que “gastará agresivamente” el próximo año y advirtió que su gasto de capital “aumentará significativamente” en 2026, y que el gasto total aumentará a un “porcentaje significativamente más rápido”.
Alphabet (GOOG) (GOOGL) elevó su previsión de gasto de capital para 2025 y 2026.
Anat Ashkenazi, vicepresidente senior y director financiero de Alphabet, dijo en la conferencia telefónica sobre ganancias del tercer trimestre: “Continuaremos invirtiendo agresivamente debido a la demanda de los clientes de la nube y las oportunidades de crecimiento que vemos en toda la compañía. Ahora esperamos que los gastos de capital en 2025 estén entre $ 91 mil millones y $ 93 mil millones, por encima de nuestra estimación anterior de $ 85 mil millones”.
Amazon (AMZN) dijo que sus gastos de capital en efectivo fueron de 34.200 millones de dólares en el tercer trimestre, y que la compañía ha gastado 89.900 millones de dólares en lo que va del año. El gigante del comercio electrónico dijo que seguirá realizando importantes inversiones, particularmente en inteligencia artificial.
Así que estoy contento con la cantidad gastada porque significa que estamos llegando a una etapa en la que ya no tenemos que gastar tanto dinero.
Meta Platforms (META) tiene una calificación cuantitativa de “Mantener” en Buscando Alfa. Alphabet (GOOG) (GOOGL) tiene la misma calificación, aunque los analistas de Buscando Alfa dicen que es una Compra, mientras que Wall Street dice que es una Compra Fuerte. Amazon (AMZN) tiene una calificación cuantitativa de “Compra fuerte” en Buscando Alfa.
2025 es suficiente, ¿qué pasa el año que viene?
Creo que el S&P subirá otro 10-15%.
¿pero por qué?
Soy mayoritariamente optimista porque no veo mucho impulso detrás de las acciones tecnológicas, como su enorme gasto. De hecho, la mayoría de ellas son inmunes a los aranceles, al menos las diez empresas más grandes que constituyen la mitad del S&P. Parecen estar ampliando sus márgenes incluso cuando se adentran en lo que considero un negocio de muy bajo margen: la inteligencia artificial.
Lo anterior es la perspectiva general para 2025 y el pronóstico para 2026.
Por cierto, si está interesado en las principales acciones para 2026, le dejaré un enlace para que pueda registrarse en un seminario web el 6 de enero organizado por nuestro vicepresidente de estrategia cuantitativa, Steven Cress. Este es un boleto candente todos los años.
El mercado no tiene horario especial hoy.
Gracias por escuchar la primera parte de nuestro resumen del año. Veré la segunda parte en Nochevieja. Se trata de los titulares que más te interesan.
Disfruta tu fin de semana. Volveré a verte el lunes.
