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este Grupo natwest (LSE: NWG) Las acciones se dispararon alrededor del 70% en 12 meses. Esto es FTSE 100Excelentes artistas: reunirse por ingresos sólidos, disminución del gobierno de las apuestas y el entorno bancario de apoyo.
A medida que nos acercamos al punto medio de 2025, algunos inversores preguntarán: ¿Puede este impulso continuar y dónde se puede completar el precio de las acciones de Natwest? Exploremos.
¿Qué nos dice la valoración?
Los indicadores de valoración a futuro de Natwest muestran que los precios de estas acciones siguen siendo atractivos. Actualmente, el banco se cotiza a una relación de precio a plazo (P/E) de aproximadamente 7.5 veces en 2025, hasta 6.6 veces en 2026 y 6.6 veces en 2027.
Estos múltiplos están por debajo del promedio a largo plazo de los bancos del Reino Unido y sugieren que el mercado aún puede subestimar las capacidades de ingresos de Natwest, especialmente dada su fuerte estado de capital y su mejor rendimiento.
El precio es 1.12 veces más alto de lo esperado en 2025, y alcanzará 0.97 veces mayor para 2027 antes de un ligero ajuste. Esto refleja la confianza de los inversores en la capacidad del banco para costar más que su equidad, aunque este es un número más de uno, y generalmente no significa un subvalorado. Se espera que el retorno de la equidad tangible permanezca por encima del 15% para 2027, lo cual es poderoso.
Una nueva era
El catalizador para los cambios en el precio de las acciones ha sido el compromiso de Natwest de devolver más capital a los accionistas. A partir de 2025, la relación de gastos aumentará a alrededor del 50% de las ganancias, y se espera que el dividendo aumente de 21.5p en 2024 a 28p en 2025, equivalente a una tasa de rendimiento a plazo de 6.8%. Esto supera cómodamente el promedio de FTSE 100. Esto también es importante porque Natwest no ha generado dividendos durante más de una década después de la crisis financiera mundial.
Además, la rápida reducción de sus acciones (por debajo del 5% por primera vez desde la crisis financiera) también es un gran positivo. El voladizo de la propiedad del estado está desapareciendo. Además, la recompra de Natwest fortaleció aún más el número de acciones y aumentó el crecimiento de las ganancias por acción.
NatWest se beneficia de lo que los analistas llaman la sección Goldilocks de los bancos del Reino Unido. Esto es cuando las tasas de interés son lo suficientemente altas como para apoyar los márgenes de interés neto saludables, pero no por encima del aumento que desencadena los incumplimientos de préstamos. El conductor principal aquí es la cobertura del banco. Esta es una cartera de activos de tasa fija que se reinvertirá con mayores rendimientos a medida que los contratos de mayor rendimiento más antiguos maduran. Este es el aumento real en los ingresos por intereses netos.
¿Dónde está siguiente?
A pesar de las perspectivas positivas, hay riesgos. La incertidumbre económica global, especialmente en las políticas comerciales de EE. UU. Y el Reino Unido, puede afectar los pronósticos de ingresos. Una fuerte caída en las tasas de interés o mayores incumplimientos presionará los márgenes de ganancias y el retorno del capital.
Además, es importante tener en cuenta que la acción está solo por debajo del objetivo promedio de precio de las acciones de la emisión de los analistas. Esto refleja en general mi propia opinión. Después de un período de rápido crecimiento del precio de las acciones, la valuación múltiple muestra algo de espacio para apreciar, pero no mucho.
Puedo ver que el stock termina cerca del objetivo: aproximadamente 550p por acción. Aún así, no lo compraré ahora. Puede haber mejores oportunidades en otros lugares.
