Publicación del IPC: el IPC básico instantáneo y el PCE básico de pronóstico instantáneo han aumentado en relación con M12 en 2024
La inflación de los alimentos fue ligeramente superior a la previsión de la ERS de septiembre para el año 2025, y los precios de los muebles siguieron aumentando (técnicamente).
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Figura 1: Inflación instantánea para el IPC (azul negrita), el deflactor del PCE (tostado), el IAPC (verde) y el IPP (rojo), T=12, a=4, según Eeckhout (2023). Las observaciones del deflactor del PCE para septiembre se basan en el pronóstico interanual de la Reserva Federal de Cleveland del 25 de octubre. Fuentes: BLS, BEA (vía FRED), Cleveland Fed y cálculos del autor.
nuclear:
Figura 2: Inflación instantánea del IPC subyacente (azul en negrita), deflactor del PCE básico (bronceado), IPC superbásico de servicios (verde), IPP básico (rojo), según Eeckhout (2023), T=12, a=4. Fuentes: BLS, BEA vía FRED, Reserva Federal de Cleveland, Paweł Skrzypczyński, y los cálculos del autor.
Comida en casa (nivel):
Figura 3: IPC Alimentos del Hogar (negro); Pronóstico ERS de enero (cuadrado azul claro), pronóstico ERS de junio (triángulo rojo), pronóstico ERS de septiembre (triángulo verde invertido), todos en escala logarítmica. Fuente: BLS vía FRED, ERS y cálculos del autor.
Tenga en cuenta que la proporción de interpolación de celdas en los datos publicados esta vez es del 40%, ligeramente superior al 36% del mes pasado, que es la proporción más alta desde 2019.
M Smith (Bloomberg) señaló que las medidas del sector privado sobre bienes duraderos mostraban una inflación comparable (y ligeramente superior), lo que concuerda con que los aranceles tienen un impacto mensurable. No es que necesitemos esa confirmación para cosas como los muebles.
Figura 4: Componente de muebles y artículos para el hogar del IPC (azul), IPP (verde), índice de precios de importación de muebles y artículos para el hogar (tan), todos en forma logarítmica, abril de 2025 = 0. El IPP se ajusta estacionalmente utilizando un promedio móvil geométrico. Fuente: BLS vía FRED.
La creciente brecha entre el índice de precios de importación (excluidos los aranceles) y el índice de precios al consumidor (IPC) indica el creciente impacto de los aranceles.
La Casa Blanca dijo que es posible que no publique el Índice de Precios al Consumidor de octubre (se publicará en septiembre sólo debido a la necesidad de calcular el COLA del Seguro Social). Esto parece bastante obvio ya que los datos deberían recopilarse en octubre (hacia el final) para poder compilar la versión de octubre. Me parece que el gobierno está muy contento con su incapacidad para recopilar datos porque enmascara los aumentos de precios al por mayor causados por los aranceles y también enmascarará una posible desaceleración en la actividad económica más amplia, como los ingresos personales y las ventas finales a compradores privados nacionales. En este sentido, la ignorancia es poder.
