Con los informes de que Stripe está considerando adquirir parte o la totalidad de PayPal, surge una pregunta más amplia: ¿el gigante de pagos que alguna vez fue dominante es más valioso en general que como empresa unificada?
La competencia ha ido erosionando constantemente la posición de PayPal a lo largo de los años. Zelle ha superado a Venmo en términos de volumen de pagos, mientras que gigantes tecnológicos como Apple y Google están entrando agresivamente en el campo de los pagos digitales, invadiendo el territorio central de PayPal.
La presión ya se nota en los números. Las acciones de PayPal han caído drásticamente durante el año pasado y la compañía recientemente se separó del director ejecutivo Alex Chriss después de emitir una perspectiva de ganancias muy por debajo de las expectativas de Wall Street.
Es un escenario complicado para los compradores.
Bloomberg informó por primera vez sobre el interés de Stripe, sugiriendo que la compañía podría apuntar solo a unidades seleccionadas de PayPal en lugar de buscar una adquisición completa.
“Stripe es una de las pocas grandes empresas, incluidos los líderes de la industria Fiserv y JPMorgan Chase, que se rumorea que están interesadas en adquirir PayPal”, dijo Don Apgar, director de pagos comerciales de Javelin Strategy & Research. “Pero es difícil ver cómo vender la empresa tal como está a un solo comprador maximizaría el valor para los accionistas”.
“Lo interesante del negocio que PayPal ha construido son sus componentes: pago de marca, billetera para el consumidor, procesamiento de negocios Braintree y Venmo”, dijo. “Desde nuestra perspectiva, ningún comprador se beneficiaría de la adquisición de todos estos segmentos individuales, y cualquiera que comprara PayPal en su conjunto probablemente escindiría o cerraría una o dos divisiones que no se ajustan a su negocio”.
Sin experiencia de consumo
La fusión completa combinará la moderna infraestructura de pagos de Stripe con la amplia base de consumidores y comerciantes de PayPal. Braintree ya compite con Stripe en el espacio de procesamiento comercial y puede integrarse en la plataforma de Stripe. Stripe también puede aprovechar la marca PayPal para mejorar su servicio de pago de marca.
Sin embargo, Stripe carece de un negocio orientado al consumidor, lo que genera dudas sobre cómo gestiona activos como las billeteras digitales Venmo y PayPal. La reputación de Stripe de dar prioridad al comerciante también ha generado preocupaciones sobre su disposición para manejar los problemas de los consumidores.
“La marca Stripe se basa en la facilidad de integración empresarial”, afirmó Apgar. “Todo su servicio y soporte está basado en IA. Cualquier comerciante que haya tenido problemas con el servicio de Stripe le dirá que es una pesadilla. La sensación de Stripe es que es más barato lidiar con el desgaste resultante que contratar empleados para crear un servicio humano. Si se imagina adoptar el mismo enfoque con empresas orientadas al consumidor como PayPal Wallet y Venmo, van a quemar esas empresas hasta los cimientos”.
