El ratio P/E en septiembre fue de 28.
Figura 1: CAPE (azul), relación P/E (marrón claro). Las fechas de pico a mínimo de la recesión definidas por el NBER están en gris. Fuente: Shiller, Oficina Nacional de Investigaciones Económicas.
El precio/beneficios futuros del SP500 en enero fue de 22 (según Yardeni), ligeramente por debajo del máximo anterior a 2000 de 24.
Dicho esto, el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años es aproximadamente 1,8 puntos porcentuales menor que el rendimiento antes de 2000.
Figura 2: CAPE (azul, escala izquierda), rendimiento real del Tesoro a 10 años, expresado como porcentaje (rojo). Las tasas de interés reales se calculan utilizando la mediana del SPF a 10 años (rojo oscuro+), el Blue Chip y Livingston a 10 años (rojo) y la mediana de la inflación básica a un año (rojo claro). Las fechas de pico a mínimo de la recesión definidas por el NBER están en gris. Fuente: Shiller, Reserva Federal de Filadelfia, BLS, NBER y cálculos del autor.
Dicho esto, el SP500 CAPE promedio no captura los extremos que representa el Magnificent 7. Será interesante ver si existió una concentración similar durante los años de auge de finales de los noventa.
