A pesar de los rumores, no quiero tener nada que ver con este stock FTSE 250

ASOS (LSE: ASC) Sí FTSE 250 Acciones que han atraído mucho interés recientemente. Esto se debe a que los dos accionistas más grandes de los minoristas en línea han decidido aumentar su participación.

El 17 de marzo, Anders Holch Povlsen y su padre, Troels Holch Povlsen, aumentaron su interés total del 27.1% al 28%.

Dos días después, Grupo Frasers Aumente su capital de 24.21% a 25.1%.

Ambos ahora están cerca del 30% de la compañía. Una vez que se alcanza este umbral, las reglas de la ciudad deben ofrecer una oferta para todas las acciones restantes.

Algo perplejo

Las intenciones de ambas partes aún no están claras. Pero, inevitablemente, la oferta que conduce a la especulación es inminente.

Esto ayudó a las acciones del grupo a disparar 20.7% en la semana que finaliza el 21 de marzo. Este es un alivio bienvenido para los accionistas que han sufrido durante mucho tiempo. Las acciones de la compañía han caído en un 73% desde marzo de 2020.

Frasers tiene un historial de compra de negocios con dificultades. Si ASO cumple con esta definición es una cuestión de opinión. Pero durante los últimos tres años más o menos, los propietarios directos deportivos han aumentado constantemente su participación, aunque a menudo no desencadena adquisiciones hostiles.

Sospecho que la familia Povlsen está considerando llevar su negocio en privado y pensar que los inversores subestiman el verdadero valor del grupo. Sin embargo, al observar el reciente desempeño comercial, no estoy de acuerdo.

Algunos números

ASOS reportó £ 338.7 millones después de pérdidas fiscales para las 52 semanas que terminaron el 1 de septiembre de 2024 (FY24). Sin embargo, actualmente tiene una capitalización de mercado de £ 365 millones.

Sin embargo, las actualizaciones recientes de acuerdos de la compañía son positivas. En la primera mitad del año fiscal 2015, espera tener unMejora significativaEn rentabilidad. El pronóstico es de aproximadamente £ 34 millones para el EBITDA ajustado (ganancias, impuestos, depreciación y amortización antes de intereses).

Pero ASO tiene mucho interés en la depreciación, la amortización y los gastos de deterioro. En el año fiscal 24, un total de £ 340 millones. Por lo tanto, incluso si el EBITDA del grupo tiene un EBITDA positivo, todavía queda un largo camino por recorrer antes del nivel de rentabilidad después de impuestos. Estos costos son importantes. La depreciación y la amortización son elementos no monetarios, pero los activos asociados con ellos serán reemplazados en algún momento en el futuro.

Perspectivas inciertas

A pesar de los problemas, creo que ASOS todavía se está moviendo en la dirección correcta. Ahora, se centra más en su resultado final que en los ingresos.

Su modelo de negocio “Prueba y reacción” parece estar funcionando. Esto tiene como objetivo obtener nuevos productos en su sitio web en unas pocas semanas, dividir los pedidos en pequeños lotes y luego usar pronósticos dirigidos por datos para determinar cuánto reordenar. Esto fomentaAmo la moda de los 20 “ (Su mercado central) sigue volviendo por más.

Aún así, no veo un camino claro hacia la rentabilidad. Suponiendo que un valor de 10 esté justificado para justificar su capitalización de mercado actual, se requiere una ganancia de £ 36.5 millones después de impuestos. Incluso si se eliminaron varios elementos de ajuste de sus números, se requirió un aumento de £ 160 millones para el año fiscal 2014. En una industria con obleas delgadas, esta es mucha ropa.

Y comprar acciones basadas en la especulación de adquisición no es una buena idea.

Entonces, lo que voy a dejar es Povson y el Sr. Ashley para determinar la propiedad futura de ASOS y observar desde el sitio fuera del sitio con interés.