La estrategia reestructurará en silencio cómo las empresas públicas interactúan con los mercados de capitales: ¿puede su plan de $ 21 mil millones establecer un precedente para la efectividad del balance consistente de Bitcoin?
Pescado pequeño, gran chapoteo
El papel de la estrategia (anteriormente microscópico) en el mercado de capitales de EE. UU. Está cambiando de manera que rara vez se predijeron hace unos años. La compañía, conocida principalmente como una compañía de software empresarial, se convirtió en uno de los agentes de Bitcoin más grandes y uno de los jugadores de financiamiento de capital más activos en 2024, aunque Dedite representa solo una pequeña parte del valor de mercado total.
A partir del 25 de marzo, el valor de mercado de la estrategia era de US $ 87.64 mil millones, ocupando el puesto 109 entre las empresas estadounidenses y el 211º en el mundo. En la superficie, esto lo coloca muy por debajo de las compañías que figuran más grandes. Sin embargo, en términos de capital recaudado o anunciado en 2024, se destaca.
Según los datos de inteligencia de Bloomberg compartidos por el jefe de investigación de activos digitales de Vaneck, Matthew Sigel, la estrategia representa solo el 0.07% del mercado de valores de EE. UU., Pero representa el 16% de todos los capital en 2024.
Una gran parte de esto proviene de dos productos. Una de ellas es la emisión de notas convertibles de $ 2 mil millones completadas en noviembre de 2024. El segundo, anunciado en octubre de 2024, es un programa de financiación más amplio destinado a recaudar $ 21 mil millones en tres años.
A finales de diciembre, se habían recibido $ 561 millones en seguro, la mayoría de los cuales eran para compras de Bitcoin, y la compañía se ha alineado cada vez más en los últimos años.
Within the software space, the two deals raised more than 70% of the $39.5 billion in fresh equity raised in 2024. This figure will put software ahead of other sectors in other products in 2024, followed by $30.1 billion in biotech, $26.46 billion in oil and gas, $26.46 billion in oil and gas, at $2.24444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444 4444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444DAL cada44444444444m cadaealalalanceanceeanceeancealalalalonuenalersalalanceizanceeancealance. 44444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444 4444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444DAL cada44444444444m cadaealalalanceanceeanceeancealalalalonuenalersalalanceizanceeancealance.
Vale la pena señalar que en los últimos años, solo la biotecnología y REIT se han clasificado entre los cinco primeros. La gran existencia de estrategias en el software hace que sus contribuciones se concentren extremadamente.
Las empresas a escala de estrategia rara vez se transfieren activamente al mercado de valores en 2024. Para un propósito tan estrecho y definido, menos es acumular bitcoin a través de la expansión del balance general.
En este sentido, la actividad financiera de la compañía está relacionada con el crecimiento de software convencional, pero más sobre la escala de la asignación de activos. Decodemos lo que está pasando detrás de escena
Estrategia para duplicar su papel BTC
La estrategia continuó su estrategia de adquisición de bitcoin a principios de 2025, agregando 6,911 BTC a un precio promedio de $ 84,529 por moneda y un precio de aproximadamente $ 584.1 millones, cementando la posición de BTC Holdings como la compañía que cotiza en bolsa más grande.
Al 25 de marzo, la compañía tenía un total de 506,137 BTC, con una adquisición de aproximadamente $ 33.7 mil millones, con una base de costo promedio de $ 66,608. Con el precio de mercado actual de Bitcoin de aproximadamente $ 87,000, las tenencias de la estrategia superan los $ 44 mil millones reflejan una ganancia no realizada de aproximadamente $ 10.3 mil millones, o aproximadamente $ 20,392 por BTC.
La compañía registró un rendimiento BTC de 7.7% año tras año. La última adquisición se produce poco después de que Strategic reafirma sus planes de recaudar fondos a través de las acciones preferidas de la huelga de nivel A.
Aunque el documento especifica los fondos que pueden usarse para “fines corporativos generales”, las acciones anteriores sugieren que una gran parte de ellos puede asignarse a la acumulación de activos criptográficos.
El enfoque de la estrategia está notablemente dividido con los titulares de bitcoin de otras compañías. Por ejemplo, Tesla posee alrededor de 11,500 BTC, mientras que Block (anteriormente cuadrado) posee más de 8,000 BTC. Las dos compañías realizaron las compras hace unos años y ocuparon puestos en gran parte estáticos.
Por el contrario, la estrategia ha realizado múltiples adquisiciones casi cada trimestre desde 2020 y sigue siendo la única compañía que se negocia públicamente, lo que acumula Bitcoin como un importante activo de bonos del Tesoro.
Las acciones de $ MSTR continúan reflejando las tendencias de precios de Bitcoin. El 24 de marzo, un fuerte rebote en las acciones estadounidenses (las acciones de NASDAQ aumentaron 2.27%), las acciones estratégicas aumentaron más del 10% y cerraron a $ 335.72, que se tradujo en un aumento de un solo día de aproximadamente $ 8 mil millones, incluso si no se produjeron actualizaciones comerciales importantes o actividad de ingresos.
La correlación aquí no es accidental. Históricamente, MSTR ha mostrado 2.0 betas más de 2.0 en relación con Bitcoin, lo que significa que tiende a expandir los movimientos de precios de BTC en ambas direcciones.
Sin embargo, esta estrategia no está exenta de riesgos. La compañía tiene más de $ 4 mil millones en deuda a largo plazo, en gran medida asociada con billetes convertibles maduros de 2028 a 2032.
Si Bitcoin se reduce o aprieta los mercados de capital durante mucho tiempo, la estrategia puede enfrentar restricciones a su refinanciación o recaudar nuevo capital.
A partir de su última presentación, las reservas mínimas de efectivo de la compañía en relación con la exposición a su deuda resaltan su dependencia de la apreciación del precio de BTC para mantener la fuerza del balance.
STRK e ingeniería financiera
A principios de este año, la estrategia lanzó un nuevo instrumento financiero llamado Struk, abreviatura por su serie preferida de la huelga verpetual.
STRK no es una acción regular como MSTR, ni es un vínculo tradicional. En cambio, se encuentra en algún punto intermedio, diseñando para recaudar fondos sin presionar a los accionistas existentes de inmediato.
Struk se lanzó en enero de 2025 como parte de un objetivo más amplio de recaudar $ 42 mil millones en tres años para apoyar su estrategia en curso de Bitcoin. Inicialmente, la compañía ofreció 7.3 millones de acciones de Struk a $ 80 por acción, recaudando alrededor de $ 563 millones, más del doble de su objetivo.
Entonces, ¿qué proporciona exactamente Struk a los inversores? Para los principiantes, paga un dividendo anual del 8%, qué estrategia se puede elegir para pagar en efectivo o acciones. El ingreso estable hace que Struk sea atractivo para los inversores que buscan una forma más estable de obtener la exposición a Bitcoin, y el precio de MSTR o Bitcoin en sí, como MSTR o Bitcoin en sí, fluctúa dramáticamente.
También hay una función de conversión incorporada: si el precio de las acciones del MSTR alcanza $ 1,000, entonces la acción por acción se puede convertir a 0.1 acciones de MSTR. Sin embargo, a partir del 25 de marzo, el precio de la transacción MSTR fue de alrededor de $ 335, y esta conversión aún no ha funcionado.
Desde que comenzó el comercio a principios de febrero, SRK ha mantenido una forma relativamente buena. El precio de mercado actual es de alrededor de $ 86.6, lo que significa que los rendimientos de los inversores son cercanos al 7%, lo cual es alto para la mayoría de los estándares.
En comparación con las acciones convencionales, Struk proporciona algunas ventajas clave para la estrategia. Ayuda a recaudar fondos sin la necesidad de emitir más acciones de MST de inmediato para evitar la dilución directa de los accionistas existentes. También atrae a otro tipo de inversor: alguien quiere ingresos y estabilidad, no solo apostar por el crecimiento a largo plazo de Bitcoin.
Aún así, Struk no está exento de riesgos. Su valor está relacionado con el rendimiento general de la estrategia, que está estrechamente relacionado con Bitcoin. Si el precio de Bitcoin cae o la compañía enfrenta presión para cumplir con sus obligaciones de dividendos, SRK puede perder parte de su apelación.
¿Qué significa esto para el mercado público?
El posicionamiento de la estrategia en 2024 proporciona un estudio de caso claro de cómo el mercado de capitales puede adaptarse a la existencia de activos digitales, no creando nuevas clases de activos, sino expandiendo las clases de activos existentes.
La compañía se ha convertido en una fuente líder de ofertas de capital este año, al tiempo que representa solo el 0.07% del valor de mercado de las acciones totales de los EE. UU., Destacando el impacto de los inversores evolutivos en las estrategias de activos ofrecidas a través de entidades listadas.
En el proceso, la estrategia establece el tono de cómo usar las empresas listadas como intermediarios entre el capital tradicional y los activos diversificados. También refleja una interfaz madura entre los instrumentos financieros regulados y las estrategias cripto-nativas.
Lo que sucede a continuación depende no solo de la estrategia en sí, sino más bien en las condiciones más amplias: el costo del capital, el papel de Bitcoin en las carteras institucionales y cómo los reguladores e inversores tratan estos modelos híbridos.
Puede ocurrir una estructura similar si los fondos aún son accesibles y las criptomonedas retienen la demanda como un almacenamiento alternativo de valor. Si no, el modelo puede permanecer singular.
En cualquier caso, la estrategia lleva a los mercados públicos a nuevas áreas donde la asignación de capital, la estrategia del balance y la exposición a los activos digitales ahora se están ejecutando en el mismo eje.
