¡Las acciones de FTSE AIM tienen un efectivo neto de £ 2.3 mil millones y una capitalización de mercado de £ 2.4 mil millones!
Fuente de la imagen: Getty Images
A medida que sus acciones cayeron en una venta masiva global, Jet (LSE: JET2) tiene una capitalización de mercado de £ 2.4 mil millones. pero, FTSE AIM La posición neta de efectivo de la compañía tiene una increíble posición neta en efectivo de £ 2.3 mil millones. En el sector de la aviación, esto es muy raro, solo porque el avión no es barato.
El negocio vale solo £ 100 millones
Estas cifras sugieren que el negocio de JET2 es de solo £ 100 millones. Esencialmente, el mercado atribuye el negocio operativo de JET2, incluida su flota, infraestructura y potencial de ganancias futuras, al valor mínimo.
Esta valoración es inusual para una aerolínea, especialmente JET2, que siempre proporciona fuertes resultados financieros. Por ejemplo, la compañía pronostica ganancias de £ 560 millones a £ 570 millones en 2025, impulsadas por la expansión comercial y una mayor capacidad de pasajeros.
Además, JET2 tiene valiosos activos físicos, como aviones (£ 1.3 mil millones) y los activos de derechos de derecha (£ 596 millones) registrados en libros sobre su propiedad, fábricas y equipos, así como su creciente campo de agencias de viajes.
La subestimación puede reflejar las preocupaciones del mercado sobre el aumento de los costos, las presiones competitivas para los transportistas de bajo costo Ryanair y EasyJety retrasar la entrega de la aeronave. Sin embargo, tiene una relación de valor empresarial con OBITA (intereses, impuestos, depreciación y amortización) de solo 0.18. Esto es mucho más bajo que las normas de la industria, lo que sugiere que la acción en realidad puede ser más alta. Para mí, es obvio que los inversores están ignorando las acciones de Jet2.
| ev-to-ebitda | |
| IAG | 2.8 |
| Jet | 0.18 |
| tui | 1.93 |
Plan de transición
Los planes de flota y transición más antiguos de JET2 pueden sopesar los precios de las acciones, pero solo un poco. JET2 ha invertido mucho en la modernización de la flota con un compromiso total de 146 aerobús El avión A321Neo tiene un valor de aproximadamente $ 8 mil millones a su precio base, aunque se ha descartado significativamente.
JET2 ordenó inicialmente 36 A321NEOS en 2021, pero amplió constantemente sus órdenes para convertir los 35 A320NEOS en una variante A321Neo más grande para mayor capacidad. El nuevo avión promete un 20% más de eficiencia de combustible y un 50% menos de ruido, lo que respalda los objetivos de sostenibilidad de JET2.
El tiempo de entrega está programado para 2035, reemplazando el envejecimiento y el 757 retirado del Boeing 737, asegurando la eficiencia operativa y la experiencia mejorada de los pasajeros. De hecho, se espera que los costos de gasto de capital sean más bajos que las normas de la industria para flotas alternativas.
Riesgos y desafíos
Sin embargo, JET2 enfrenta desafíos en forma de aumento de los costos, incluido un aumento de £ 25 millones al año debido al aumento del seguro nacional y los salarios más altos, así como una autorización de £ 20 millones para combustibles de aviación sostenibles. Debido al impuesto estadounidense en las piezas importadas, también es probable que los costos de mantenimiento de la aerolínea aumenten, lo que podría aumentar las cadenas de suministro, potencialmente aumentar los costos de repuestos en un 3% -5% y causar demoras. Estas presiones, combinadas con la entrega retrasada de la aeronave y las tendencias de inflación en los costos del aeropuerto y de alojamiento, amenazan los márgenes de ganancias a pesar de la fuerte demanda y estrategias de cobertura.
Final
No tengo dudas de que JET2 tiene algunos desafíos recientes. Sin embargo, la demanda de viajes ha sido muy fuerte en los últimos años y puede haber una oportunidad para transferir estos gastos a los clientes. La advertencia es que los clientes de JET2 pueden ser más sensibles que los clientes de British Airways y la compañía tiene márgenes de ganancia más delgados. Pero también vale la pena señalar que los costos de combustible están cayendo bruscamente, hasta un 10% la semana pasada. Esto debería tener un impacto significativo en los costos.
Para mí, los factores positivos superan con creces los desafíos. Creo que esto está subestimado y continúa construyendo mi posición.
